2026年1月27日，新泉股份（603179.SH）首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。公司于2017年3月在上交所上市，截至2026年1月27日，公司总市值约为473.3亿元人民币。

公司是汽车饰件系统解决方案提供商，2024年收入131.98亿元，净利润9.74亿元，毛利率19.32%。2025年前9月收入113.64亿元，净利润6.14亿元，毛利率16.99%。2025年前三季度收入增长利润下滑。

公司是一家汽车饰件系统解决方案提供商，主要面向整车厂，从事汽车内外饰总成的研发、生产制造及销售。凭借在设计、工程研发、工装及生产制造方面的一体化能力，公司提供全面的饰件系统产品组合，产品广泛应用于商用车及乘用车领域。

公司的主要解决方案包括：(i)内饰系统解决方案，涵盖仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成及内饰附件；(ii)外饰系统解决方案，涵盖保险杠总成及外饰附件；及(iii)座椅及座椅附件解决方案。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中高端整车内饰件系统解决方案收入计算及按2024年全品类整车内饰件系统解决方案收入计算，公司以8.3%及7.8%的市场份额位居中国第二大汽车饰件系统解决方案提供商。

在稳固中国商用车领域领先地位的同时，公司正将解决方案拓展至乘用车及新能源汽车领域，旨在提升单车价值，成为国内少数具备全链条汽车饰件系统解决方案供应能力的企业之一。

凭借一体化研发制造平台，公司吸引了庞大且忠诚的客户群体，其中包括众多国内外知名新能源汽车及传统整车厂品牌。

截至最后实际可行日期，公司已在常州、芜湖、上海及宁波等地建立24处生产基地，在常州、上海、芜湖及宁波等地设立6个研发中心。截至同日，公司在马来西亚、斯洛伐克、墨西哥建立3个生产基地，并在德国、美国设立2个研发中心，形成高效的全球化研发制造体系。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024及2025年前9个月：

收入分别约为人民币105.48亿、131.98亿、95.63亿、113.64亿，2025年前9月同比+18.83%；

毛利分别约为人民币19.90亿、25.49亿、18.22亿、19.31亿，2025年前9月同比+5.98%；

净利分别约为人民币8.05亿、9.74亿、6.84亿、6.14亿，2025年前9月同比-10.36%；

毛利率分别约为18.87%、19.32%、19.05%、16.99%；

净利率分别约为7.63%、7.38%、7.16%、5.40%。

截至2025年9月30日，公司账上现金约7.49亿元，应收账款约40.46亿元，短期贷款8.62亿元，长期借款12.27亿元。2025年前9月经营现金流约1.89亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国汽车内饰系统市场经历快速增长，从2020年的人民币965亿元增至2024年的人民币1,308亿元，2020年至2024年的复合年增长率为7.9%；预计在未来将进一步扩张，至2029年达到人民币1,673亿元，2024年至2029年的复合年增长率为5.1%。

中国汽车内饰系统解决方案（不含座椅）市场集中度适中，2024年前五大供应商占市场份额的45.3%。公司按销售收入排名第二，市场份额为7.8%。

董事高管

公司董事会由十名董事组成，包括六名执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司由新泉投资直接持股24.93%，而新泉投资由唐志华先生拥有及控制；及由唐志华先生直接持股8.69%。唐志华先生及新泉投资构成公司的一组控股股东。

新泉投资剩余25.5%股权由唐美华女士（唐志华先生的姐姐）持有。

其他A股股东合计持股约66.38%，其中唐美华女士持股约1.84%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，新泉股份中介团队共计8家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现有待提升；公司律师共计2家，综合项目数据表现良好。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

文章来源：活报告公众号