近期，全球资本市场出现了一个颇具标志性的转折信号：一贯以看空中国资产著称的华尔街"大空头"们，包括此前多次高调唱空港股科技板块的对冲基金与策略分析师，正悄然调整其立场，集体转向看多港股科技。

华尔街传奇“大空头”迈克尔·伯里——这位曾精准预判2008年美国房地产泡沫破裂、在金融危机中斩获巨额收益的传奇投资人。明确表态：“过去几年来，恒生科技相关公司股价大幅下跌，但这些公司的营收和利润却持续增长，港股上市公司股价具备显著上涨潜力”。

这种情绪转变并非停留在口头层面，而是伴随着真金白银的资金流向：仅3月9日，南向资金单日净买入港股达372.13亿港元，一举刷新历史纪录，显示出机构资金或在系统性增配港股科技资产。

华尔街“空军”为何突然“倒戈”？

市场普遍困惑于，在港股持续震荡、交投情绪低迷的情况下下，何以华尔街知名"大空头"选择此时逆势建仓？这一布局绝非情绪驱动的盲目跟风，而是基于深度基本面研判的战略性配置，而是基于三大核心逻辑，每一点都戳中了港股的核心价值。

1、估值见底，洼地效应凸显

据Wind数据统计，截至2026年3月17日，恒生科技指数PE-TTM约为25倍，处于近五年28.74%的历史分位，显著低于长期中枢水平。

图：港股科技估值性价比凸显

数据来源：Wind 截至：2026.03.17

趋势分析：港股通科技指数PE-TTM约为25倍，处于近五年28.74%的历史较低分位，显著偏离长期估值中枢，为投资者提供了较为厚实的安全边际。

需要明确的是，自去年四季度以来的市场调整，本质上是流动性预期反复与地缘政治扰动共同作用下的情绪面波动，而非产业基本面的趋势性恶化。事实上，港股科技板块经历连续数月的相对弱势后，估值压缩已充分反映悲观预期，当前风险收益比具备显著吸引力。

2、盈利稳健，核心资产具备支撑

港股核心资产多由横跨互联网、新消费、硬科技等领域的中国优质企业构成，其商业模式成熟度与现金流造血能力经多轮周期验证。

2026年，AI全产业链已确立为港股科技板块的核心配置主线，板块投资逻辑正经历由"主题预期"向"技术迭代与业绩兑现"的关键切换。OpenClaw（"小龙虾"）现象级热度拉开AI Agent新纪元序幕，具备高智能体业务浓度的港股科技公司有望借此回归AI成长核心叙事。

从数据上看，近一年来国内C端AI应用持续快速发展，目前已初具规模。根据AI产品榜数据，25年12月APP端Top20 AI应用合计月活已达到8.37亿，而Web端Top20应用合计月活达到13.11亿，分别较25年1月的月活流量增长292.1%和76.5%。

其中，身为港股科技核心标的腾讯、阿里巴巴、美团等坐拥海量C端流量入口与深厚数据资产沉淀的互联网平台，天然构筑了AI大模型商业化的首选落地场景，也有望加速技术红利向业绩回报的实质性转化，为板块估值重塑与盈利上修打开双重空间。

图：国内C端AI应用月活持续增长

数据来源：Wind

趋势分析：近一年来国内C端AI应用持续快速发展，目前已初具规模，互联网大厂占据主导

3、政策红利加持，市场信心修复

除了估值修复与盈利改善的基本面逻辑外，政策层面的积极变化构成了逆向资金抄底港股的第三大支柱。当前正处于国内外政策周期共振的友好窗口，为市场注入了强劲的向上动能。

从国内维度审视，监管层对资本市场的定位正从"融资功能"向"投资功能"平衡转变。近期，互联互通机制持续优化——港股通标的扩容、交易日历协调、人民币汇率稳定工具等一系列制度安排，显著降低了跨境投资的交易成本与汇率风险，提升了港股的流动性纵深。

从国际维度观察，地缘政治格局的剧烈变动正在重塑全球资本配置版图。随着中东局势升级，传统上作为国际资金避风港的沙特、阿联酋等海湾国家，因地缘风险溢价陡升而面临资本外流压力。

在此背景下，港股凭借其独特的"估值洼地+中国资产锚+离岸市场便利性"三重属性，成为承接中东外逃资金体量的首选目的地。相较于估值高企的美股与受困于能源危机的欧股，港股不仅提供了稀缺的成长性资产敞口，更与南向资金的持续涌入形成叠加效应，共同为港股流动性环境带来实质性改善。

投资港股科技的ETF品种繁多，选哪个基金好？

在港股市场中，与科技相关的投资者标的并不少，而中证港股通科技指数（931573.CSI）作为刻画港股通范围内科技产业整体表现的核心标尺，其编制方案与成分结构在当前市场环境中，展现出显著的差异化配置价值。

指数除了涵盖电子、计算机等传统科技领域外，在医药生物、新能源车等新兴科技领域相比其他港股科技类指数呈明显超配特征。更广泛的行业分布能够更好地分散单一行业的风险，同时又能够更好地适应未来科技发展的多元化趋势，受益于新兴行业的高增长可能。

图：港股科技类指数行业分布比较（%）

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

截至2026.01.31，2025年以来以下泛港股科技相关指数中，中证港股通科技指数涨幅最高，达41.03%；恒生科技涨幅36.34%，较恒生科技超额4.69%。

估值方面，中证港股通科技指数PE(TTM)25.5倍，处于近5年30%分位水平，市净率3.59，处于近5年68%分位水平；仍留有充足的风险缓冲空间。

图：2025年以来指数风险收益指标对比

数据来源：Wind 截至：2026.01.31

港股科技ETF景顺(513980)作为首批紧密跟踪中证港股通科技指数的场内交易工具，凭借精准的定位设计与高效的运作机制，在港股科技主题ETF阵营中形成了显著的差异化竞争优势。

基金经理在四季度报告中指出：展望2026年，宏观利率仍大概率处于下行通道，持续为市场提供较为充足的流动性并为美股估值释放压力。因此从全球宏观流动性的角度，降息预期有望继续为港股估值端释放压力。估值方面，港股科技在经历本季度回调后，最新估值仍仅处于过去5年不到30%百分位的位置，安全边际大且向上空间仍然较高。

得益于景顺长城在ETF领域的做市商网络布局，港股科技ETF景顺(513980)二级市场流动性充裕，产品当前规模突破200亿，日均成交额维持在亿元以上规模，在同类产品中流动性优势凸显。

此外，该基金配备了完善的场外联接基金（A类016495、C类016496），满足定投、转换等多样化需求，使该产品既能满足散户的便捷配置需求，也能承载机构的复杂策略容量。

风险提示：文中所提品牌仅作举例使用，不代表对具体公司及个股推荐。市场有风险，投资需谨慎！

内容来源：有连云