3月中旬以来，港股圈内两则消息持续发酵，成为行业人士热议的焦点，也悄悄改变着港股市场的资金格局。

一则来自华尔街传奇“大空头”迈克尔·伯里，向来以看空著称的他罕见公开唱多恒生科技，直言其“仅因估值压缩而暴跌，成分股盈利却在增长”的背离现象，正在孕育强烈的均值回归动能。

另外一则就是“中东资金”的避险需求，更具现实冲击力。

随着美国与以色列的空袭持续升级，中东地区俨然成为巨型“火药桶”，曾经被中东富豪视为终极避风港的区域，如今已难以提供足够的安全保障。在此背景下，中东资本的资产配置需求正在发生剧烈转向。

有金融机构透露，近期接到的中东地区客户咨询量环比激增超50%，且咨询维度极为细致，从港股标的筛选、债券产品配置，到香港保险选购，再到家族办公室设立的具体流程与政策要求，无一不涉及。

近两月外资流入115.93亿美元，中东资金或逐步迁往香港

早在3月1日，香港财政司司长陈茂波就在电视节目上表示：“我估计金融市场波动较大，资金流转也较快，比较不确定，可能会有一些钱会从（中东）那边，寻求安全港来到香港也不定，所以这些我们做好准备。”而花旗也在相关报告中指出，中东地缘政治动荡可能促使投资者重新评估资产配置，推动部分资本流向香港、新加坡等亚洲金融枢纽。

事实上，中东资本布局香港的动作，已从最初的试探性布局，逐步转向重仓加码。据统计，中东主权基金参与港股IPO基石认购的比例，已从2024年的18%攀升至2026年初的39.2%，短短两年间占比实现翻倍。

阿布扎比穆巴达拉基金、科威特投资局等中东顶级资本机构，纷纷在宁德时代（全球动力电池龙头）、东鹏饮料（中国消费饮料行业领军者）、Minimax（AI大模型赛道领先企业）、精锋医疗（高端医疗器械龙头）等优质港股IPO项目中布局。而这一显著跃升也并非偶然，本质上是中东长线资本对港股市场价值的系统性重估，也是其资产配置全球化的重要一步。

与此同时，在港股二级市场方面，部分中东主权基金或已启动试探性建仓。市场消息称，其布局港股高股息蓝筹和科技龙头的规模约在50亿至80亿港元之间。

而随着中东地区地缘冲突升级后，资金流入迹象则更为明显。中国银河证券数据显示，中东战争爆发后的一周，港交所日均成交额达3415.85亿港元，较开战前一周增加997.49亿港元，创下半年多来单周最高成交量，其中部分增量资金就来自中东。

EPFR的最新数据则揭示了一个更完整的资金图景。据国泰海通引用的EPFR数据，尽管截至2026年3月11日的最新一周，外资呈现净流出港股市场的态势，流出规模为11.59亿美元。但拉长时间周期来看，近8周外资累计流入已达115.93亿美元。也就是说，除最新一周外，前7周均保持外资净流入态势。

不过，本周的外资净流出或并非趋势性反转，而更大概率或是阶段性的获利了结，外资长期布局港股的大方向并未改变。

3月9日，港股通名单调整正式落地生效，此次共新纳入42只股票，同时剔除25只股票。随着一批优质新标的纳入内资可投资“标的池”，一大批南水大幅买入。据国泰海通数据研报，截至2026年3月11日最新一周的港股通净买入额已上升至524.4亿元，而这一数字也处于2022年以来96%分位（MA5）。

中东资金扎堆香港，所为之何？

核心答案在于，香港完美契合了中东资本“避险+增值”的双重核心需求，而这一契合度的背后，是香港不可复制的四大核心优势，也是其区别于其他金融枢纽的关键所在。

其一，制度确定性带来的硬核避险优势。

香港财经事务及库务局局长许正宇表示，中长期来看，中东局势凸显香港“安全港”角色，政策的预见性与稳定性是大变局下的核心优势。作为中国的一部分，香港拥有稳定的社会与金融环境，远离中东冲突的直接辐射圈；同时，香港沿用普通法体系，契约精神、产权保护标准与国际全面接轨，为中东大额资本提供了清晰、可预期的规则保障，这一优势是迪拜、新加坡等其他金融城市难以比拟的。

其二，成熟的金融基础设施与资金自由流动优势。

香港实行联系汇率制度，港元与美元挂钩，数十年来保持汇率稳定，同时实行无外汇管制政策，资金跨境流动实现零摩擦，完美适配中东主权基金动辄百亿、千亿级的大规模资产配置需求。据香港金管局数据显示，截至2025年，香港银行存款规模已突破19万亿港元，其中非居民存款占比超过35%，成为全球顶级资本蓄水池；而香港完善的离岸人民币市场，更能精准满足中东资本“去美元化”的资产配置需求，进一步提升了香港的吸引力。

其三，“内联外通”的独特枢纽优势。

香港是全球唯一能高效连接中东、国际市场与中国内地的金融桥梁，中东资本若想分享中国科创、新能源等新兴领域的增长红利，香港无疑是最合规、最高效的通道。

其四，低税优势与家办优惠政策，吸引中东长期资本落地扎根。

香港金管局旗下货币与金融研究中心数据显示，高达91%的受访家族办公室已在香港开展投资业务，其中另类资产成为这些长期资本的配置新重点，而香港的低税环境与针对性的家办优惠政策，正是吸引这些中东资本长期驻扎的重要诱因。

短期来看，中东地缘局势的不确定性仍将持续影响全球资金流向，中东资本对香港的避险配置需求有望进一步释放；中长期来看，香港将持续依托“内联外通”的核心优势，不断深化与中东及中国内地的产业金融合作，进一步巩固自身的资本枢纽地位。

随着中东资本持续流入，香港正稳步从区域性金融中心向全球性资本枢纽迈进。对于港股市场而言，中东资本的涌入不仅是短期流动性的有效补充，更是长期价值支撑，将成为港股市场的稳健发展的持久动力。

文章来源：活报告公众号