中东能源危机急剧升级，A股今日震荡走低，低估内需板块再受青睐，规模领先的消费ETF（159928）跌超1%，连续第三天回调，盘中成交额已超3亿元！资金面上，上一交易日再获超2100万元净流入！消费ETF最新规模超215亿元，同类持续领先！

港股方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）回调跌超2%，盘中成交额已超3400万元！资金面上，盘中获净申购4700万份，近5日有4日获净流入！热门成分股多数飘绿，思摩尔国际跌超6%，老铺黄金跌超5%，泡泡玛特跌超2%，安踏体育跌近2%。（成分股仅做展示，不作为个股推介）

市场观点方面，近期多家机构召开2026年春季策略会。机构普遍认为，2026年市场将从流动性驱动转向盈利驱动，以“科技成长+顺周期”为全年核心主线，高股息与消费板块可作为稳健底仓，结构性机会成为投资关键。

【1-2月社零同增2.8%，消费需求持续回暖】

2026年3月16日，国家统计局公布1-2月国民经济数据，消费需求持续回暖。

开源证券指出，2026年1-2月社零数据呈现稳步复苏态势，增速环比2025年12月实现较好回升，其中粮油食品、烟酒类消费实现双位数高增，主要受益于春节错期下，假期消费集中在1-2月释放。食品饮料板块市场预期以及估值均处于低位，未来资金配置意愿大概率显著回升，建议积极布局。细分板块看，白酒建议优先配置行业龙头标的。大众品建议围绕三条主线布局：一是中期景气度向上的零食板块；二是关注原奶及乳制品行业，预计2026年原奶价格将止跌企稳，牧场及中游乳制品加工企业有望率先受益；三是餐饮供应链板块可能受益于餐饮场景持续修复。

（来源：开源证券20260318《春节提振消费表现，1-2月社零增速环比提升》）

国联民生证券认为，春节消费回暖带动社零提升，政策持续发力内需。1-2月社零总额86079亿元，同增2.8%，其中2月环比1月增长0.81%，主要系春节消费回暖带动，据大数据监测，2026年春节假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年增长5.7%。与此同时，2026年3月重要会议明确财政、货币、产业政策协同发力扩大内需，形成零售行业发展的强政策支撑，推进零售业态深度调整。未来，行业变革继续围绕商超调改、硬折扣零售、即时零售推进，历经2024-2025年的大规模变革，2026年企业端调整效果有望持续显现。

消费者需求回补，终端门店经营质量回升。1-2月金银珠宝类零售额837亿元，同增13.0%，企业端历经密集的闭店调整期，单店经营质量持续提升，2026年以来，金价高位震荡，消费者需求稳步回补，行业迈入高质量增长。

规模扩张、渠道分化，抖音流量成本持续提升。1-2月化妆品类零售额753亿元，同增4.5%，我国化妆品零售市场整体呈现出持续向上的发展态势。根据1-2月主流电商平台TOP20美妆品牌榜显示，头部美妆品牌增长势头强劲，珀莱雅领跑国货品牌，毛戈平凭借线下渠道壁垒与品牌效应延续高增。

（来源：国联民生证券20260317《1-2月社零同增2.8%，消费需求持续回暖》）

【机构盘点：春季电商零售三大投资策略】

申万宏源证券指出，春季电商零售有三条投资策略主线：

主线1：AI 深度赋能线上消费生态，业绩底部预期持续向上修复

互联网电商平台受高基数影响GMV增速见底，26年预期逐季环比向上，即时零售迈向精细化运营，行业由价格竞争转向效率与服务竞争。AI大模型持续迭代并深化端侧与场景化落地，平台高质量成长逻辑持续验证。“AI+”全方位赋能消费领域，在提振消费政策推动下，零售企业数字化转型与AI 技术商业化落地形成双向共振，线上线下深度融合打造新型消费场景，有望驱动企业开辟第二增长曲线。

主线2：新型消费主线清晰，情绪消费景气延续

短期受益于金价大幅上涨与春节消费旺季双重催化，长期在工艺升级与消费审美提升驱动下，行业竞争核心转向产品创新与品牌运营能力，黄金珠宝迎来景气长周期。

中国潮玩IP产业链发展提速，供给端加速匹配需求扩张，头部优质潮玩品牌通过IP资源与自研产品构筑核心护城河，短期部分爆款IP热度降温不改整体市场扩容，全球IP影响力持续深化。

主线3：贸易稳定性提升，供给侧改革做强消费内循环

去年关税摩擦已验证中国供应链韧性，新兴市场外贸高增有效对冲外部波动，近期地缘政治波动预计仍不会对出口构成显著影响，渠道拓展叠加AI大模型赋能外贸全链路效率提升，行业高景气度持续验证，有望迎来业绩与估值双击。

超市行业加速推进供应链优化与自有品牌升级，百货业态通过“一店一策”优化体验式供给与商品力，依托场景化、体验化服务吸引线下客流回流，带动经营效率持续改善。

（来源：申万宏源证券20260318《2026年春季电商零售投资策略：消费拐点 数智新生》）

消费ETF（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超67.57%，其中4只白酒龙头股共占比31%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（9%）、海天味业（4%）、东鹏饮料（4%）和海大集团（3%）。（数据截至：2025/3/6）关注大消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268）！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述产品均属于风险较高等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。港股通消费ETF汇添富（159268）的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

内容来源：有连云