2026年4月2日，来自广东深圳龙岗区的开思时代首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金。

公司是一家领先的数智化平台，致力于赋能中国的汽车后市场。2025年收入9.30亿元，同比增长25.25%，净亏损3.99亿元，毛利率28.31%。

LiveReport获悉，来自广东深圳龙岗区的开思时代控股有限公司Casstime Holdings Ltd.（简称“开思时代”）于2026年4月2日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家领先的数智化平台，致力于赋能中国的汽车后市场。公司的平台为汽车后市场价值链中的参与者构建AI赋能的数字基础设施，助力他们智能、高效地提供产品与服务并完成交易。

根据弗若斯特沙利文，按2025年的年度GMV、累计SKU数量及注册汽车服务门店数量计算，均位列中国汽车后市场企业赋能平台第一。截至2025年12月31日，公司的平台拥有超过375000家注册汽车服务门店，分布在中国329个城市，涵盖超过48百万个汽配SKU。

于2025年，公司的注册汽车服务门店通过公司的平台实现了约3.6百万月均进场台次。于2025年，公司的平台意向订单及完成订单数量分别达到22.5百万个及11.3百万个。

公司构建了多方联动的生态网络，连接了汽车后市场的所有类型参与者，有关参与者包括数以十万计的OEM及汽配制造商、汽配经销商、汽车服务门店及数以亿计的车主。

公司采用独特的“F2B2b2C”业务模式，打通并优化汽车后市场产业链上下游，实现全链路高效运营：

【B2b：开思汽配】赋能门店采购，门店规模、SKU储备体量庞大。截至2025年12月31日，平台入驻超37万家汽修门店，覆盖4800万个配件SKU，供货满足率超98.5%；2025年门店月活、月均到店维修台次均实现双位数增长。

【F2B：开思严选】集采上游货源，对接头部供应链；合作资源：联动10家原厂、75家头部汽配制造企业（含全球百强供应商），联合165家经销商打造专属产品，管控超21.3万个SKU。

【b2C：开思甄选】2025年推出C端赋能方案：高标准认证优质汽修门店，输出标准化服务流程与数字化工具，并提供新媒体营销引流，提升车主消费黏性与平台交易量。上线9个月，已认证服务146家优质门店。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币6.85亿、7.42亿、9.30亿，2025年同比+25.25%；

毛利分别约为人民币1.85亿、2.20亿、2.63亿，2025年同比+19.41%；

净利分别约为人民币-5.76亿、-4.48亿、-3.99亿；

毛利率分别约为26.99%、29.70%、28.31%；

净利率分别约为-84.03%、-60.34%、-42.93%。

公司收入主要来自汽车后市场数智化服务，其中开思严选（F2B汽配集采）为收入重大来源，近两年占比均在7成左右；开思汽配（B2b交易）次之，而开思甄选、增值服务及其他业务收入占比较小。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-0.51亿元人民币，期末现金约为1.16亿元人民币。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国汽车后市场企业赋能平台GMV规模从2021年的人民币220亿元强劲增长至2025年的人民币400亿元，四年期年复合增长率达16.1%。预计到2030年，市场将进一步扩大至人民币1098亿元，2025年至2030年的年复合增长率预计为22.4%。

2025年，中国前五大汽车后市场企业赋能平台合计全年GMV约为人民币165亿元。

公司在中国汽车后市场企业赋能平台中领先业界，全年GMV、累计SKU数量及注册汽车服务门店数量均位列第一。

可比公司

同行业IPO可比公司：铁流股份(603926.SH)、途虎-W(9690.HK)、广联科技控股(2531.HK)

董事高管

公司的董事会由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

江永兴先生，通过超级投票权安排、代表委任安排等，合计控制32.91%的股份，拥有66.61%投票权；

顺为通过杭州顺赢、武汉顺赢、上海闻微及上海和微持股约10.21%；

复星国际(00656.HK)通过Ruiwang Investme持股约9.00%。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资。在2023年11月的D-3轮最新融资中，公司的投后估值约为53.14亿人民币，每股成本概约为人民币34.4068元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，开思时代中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现可靠；公司律师共计3家，综合项目数据表现普通。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

文章来源：活报告公众号