​【财华社讯】4月27日，景顺全球研究主管Benjamin Jones，CFA®关于中东冲突发表观点：

中东冲突：八周回顾

最新变化
• 美伊停火协议在最后一刻获得延长，符合我们的基本预期。然而，即使停火协议得以维持，过去一周经霍尔木兹海峡的航运流量并未改善。
• 有跡象显示，从该地区运出的原油量超出原先预期，主要经由沙特东西向管道（流量约为每日700万桶）及阿联酋的哈布尚–富查伊拉管道（Habshan‑Fujairah，ADCOP，流量约为每日150万至180万桶）。
•  随着流量扩大，据我们了解，相关管道目前已达到最高运作上限。冲突前，每日约有1,500万桶原油经霍尔木兹海峡运输，意味着目前每日仍有约600万桶供应缺口，尚未包括其他石油产品。
• 我们认为，全球经济正透过减缓需求、储备释放等方式来应对石油及相关产品的供应短缺，从而在一定程度上缓解供需失衡。
• 尽管这为整体石油消耗带来轻微紓缓，但需注意，上述情况并未涵盖其他一般经霍尔木兹海峡运输的货物，氦气、铝及硫磺等商品并无替代运输路线。

央行：本周料将按兵不动
• 我们预期主要央行本周不会调整政策利率，市场定价亦反映维持利率不变的预期。
• 市场仍预期英伦银行及欧洲央行将于随后会议上加息，但我们倾向认为未必如此，因通胀预期仍然受控，而本轮冲击在我们看来属供应面因素。

关注重点：霍尔木兹海峡航运仍是核心
• 我们认为，最关键的数据仍是通过霍尔木兹海峡的船只数量。
• 预测市场愈发认为，航运中断可能持续更长时间。整体而言，我们认为市场正消化短期干扰因素。

投资启示
• 若霍尔木兹海峡的贸易未能接近全面恢复，且短期内未能达成具实质意义的和平协议，我们仍认为今年布兰特原油近月合约的下限大致在80美元水平；不过，市场表现较我们此前预期更为正面。
• 此外，能源流向的重整比预期更为迅速和强劲，但地缘政治风险溢价料将持续一段时间。
• 我们继续看好股市，偏好非美国市场，并并维持美元于年底前转弱的预期。
• 不过，市场消息瞬息万变，投资部署仍应以审慎为先，而非过度坚持单一观点。