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2000亿医疗器械龙头「迈瑞医疗」再度冲刺A+H上市,毛利率60%

日期: 2026-05-14 08:21
作者: 活报告

2026年5月11日,来自广东深圳南山区的迈瑞医疗第2次向港交所递交招股书,拟在香港主板上市,联席保荐人为华泰国际、摩根大通。

公司已于2018年10月在A股深圳证券交易所上市,代码为300760。截至2026年5月13日,市值达2011.93亿人民币。

公司是全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化引领者,2024年收入367.26亿元,净利润117.40亿元,毛利率63.11%;2025年收入332.82亿元,净利润84.51亿元,同比下降28.01%,毛利率60.32%。

LiveReport获悉,深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co., Ltd.(简称“迈瑞医疗”)于2026年5月11日在港交所递交上市申请,拟在香港主板上市。这是该公司第2次递表,上一次是在2025年11月10日。

公司是全球领先、创新驱动的医疗器械企业及医疗数智化先行者。根据弗若斯特沙利文的资料,公司为中国医疗器械行业龙头企业,连续五年在所有国内企业中营收排名第一。按2024年收入计算,公司跻身全球顶尖医疗器械企业第23名,排名持续攀升,是全球前30大医疗器械企业中唯一上榜的中国企业,也是前30强行业参与者中成立时间较年轻的企业之一。

公司坚持战略布局与高效执行,形成多产品、多产线全覆盖的完整产品矩阵。根据弗若斯特沙利文资料,在全球顶尖医疗器械企业中,公司是唯一覆盖急诊、手术室、重症监护室、普通病房,以及外科、心内科、检验科、超声科等全诊疗场景的企业。按2024年收入口径,公司在多个细分领域稳居行业领先,已有6类产品市场份额位列全球前三,9类产品市场份额位居中国第一。

同时,公司是全球前30大器械公司中,唯一横跨体外诊断、生命信息与支持、医学影像、微创外科、微创介入等多赛道布局的顶尖医疗器械企业;产品矩阵覆盖设备、试剂、耗材及数智化解决方案,构建了完备且具备协同效应的产品与服务体系。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度:

收入分别约为人民币349.32亿、367.26亿、332.82亿,2025年同比-9.38%;

毛利分别约为人民币224.19亿、231.78亿、200.74亿,2025年同比-13.39%;

净利分别约为人民币115.78亿、117.40亿、84.51亿,2025年同比-28.01%;

毛利率分别约为64.18%、63.11%、60.32%;

净利率分别约为33.15%、31.97%、25.39%。

公司收入主要来自医疗器械产品销售,其中体外诊断产品、生命信息与支持产品为最重大收入来源,合计占比超6成;医学影像系统产品次之,新兴业务(微创外科、微创介入、动物医疗)及其他收入占比较小。

行业情况

根据弗若斯特沙利文(Frost & Sullivan)的报告,全球医疗器械市场规模从2020年的4566亿美元增长至2024年的6230亿美元,2020年至2024年复合年增长率(CAGR)为8.1%;预计2030年及2035年将分别达到8697亿美元和11576亿美元,2025年至2030年、2031年至2035年的复合年增长率分别为6.0%和5.7%。

弗若斯特沙利文数据显示,按医疗器械营收规模计算,公司全球排名由2020年、2021年的第26位,升至2022年的24位,进一步攀升至2023年及2024年的第23位,是同期行业内排名提升速度最快的企业。在中国,公司已连续五年以上位居国产医疗器械企业第一位,同时也是2024年全球医疗器械企业30强中唯一的中国企业。

董事高管

公司的董事会由十二名董事组成,包括三名执行董事、两名执行董事及七名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中:

李西廷先生,徐航先生为一致行动人,分别持股约27.07%、24.50%,合计持股约51.57%,为控股股东;

其他A股股东持股48.43%。

中介团队

据LiveReport大数据统计,迈瑞医疗中介团队共计9家,其中保荐人2家,近10家保荐项目数据表现中规中矩;公司律师共计2家,综合项目数据表现出色。整体而言中介团队历史数据表现良好。

文章来源:活报告公众号

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