5月20日，A股市场窄幅震荡，电力板块重挫！截至14:16，“100%纯血电力指数”电力ETF汇添富（516370）跌超4.7%。

电力ETF汇添富（516370）标的指数成分股多数回调，多家公司发风险提示，大唐发电、浙能电力跌停，中国广核跌超6%，国电电力、华能国际等跌超4%，中国核电、三峡能源跌超2%，长江电力等跟跌。

【电力ETF汇添富（516370）标的指数前十大成分股】

截至14:18，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

【电力板块重挫，什么情况？】

电力板块今日大幅回调，核心或由以下三点因素叠加触发：

一是前一交易日板块与龙头个股短线涨幅过大、累积可观浮盈后出现集中获利了结与高位分歧，典型龙头盘中“天地板/跌停”放大负反馈；

二是盘面资金风格再切换，半导体等高景气科技方向逆势走强，触发“电力⇄科技”的跷跷板效应；

三是交易层面对火电Q2“电价下+煤价上”的短期基本面压力有预期，叠加“算电协同”难在即期业绩兑现的交易属性，使资金选择兑现前期收益。

上述因素影响下回调或更偏技术性与交易性，中期“算电协同+迎峰度夏+电价机制修复”等逻辑并未被破坏。

在现货及结算电价超预期、厄尔尼诺来袭带动用电需求与来水改善，以及算电协同政策强化三重催化下，招商证券看好业绩空窗期电力板块结构性行情。

【一重催化：现货及结算电价超预期，25年及26Q1电力板块业绩表现亮眼】

受益于煤价持续下行，2025年电力板块利润总额创新高，达到3064.36亿元，同比+9.4%。受25Q1煤价高基数影响，26Q1煤价同比仍有下行。今年3月以来，受地缘局势持续恶化影响，国际天然气、煤价大幅攀升，叠加工业生产旺盛、气温偏高导致制冷需求提升等因素，广东等南方区域现货市场出现阶段性高电价。尽管此前年度长协电价降幅较大，但多数企业实际结算电价好于预期，叠加成本优化，电力板块2026Q1也实现了较好的业绩表现。在今年煤价同比企稳回升的预期下，明年电价谈判预计有所支撑。

【二重催化：厄尔尼诺来袭，利好电力需求增长与降水改善】

国家气候中心预计今年5 月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，至少持续至今年年底。预计气候影响导致的高温将带动迎峰度夏期间用电需求增长，同时长江及以南地区降水有望显著增加。2026年二季度起，西南地区大中型水电站蓄能指标及高含金量来水有望明显好转，水电板块“量价齐升”的业绩确定性进一步强化，与火电的顶峰保供能力形成良好共振效应。

【三重催化：算电协同迎来政策强化，科技板块调整期电力板块防御属性凸显】

2026年，“算电协同”首次写入工作报告及五年规划纲要，与超大规模智算集群一同被明确为国家级新基建工程。近期，国家能源局等部门印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，进一步细化算电协同发展路径，为行业发展注入强劲政策红利。具备“绿电直连”能力或在八大算力枢纽节点卡位领先的电力企业正迎来价值重塑，带动相关布局个股二级市场表现持续活跃、涨幅靠前。此外，在科技板块阶段性震荡的背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。（来源于招商证券20260519《“电价+气候+算力”三重催化，看好电力板块结构性行情》）

【100%纯血电力指数：长期表现更优】

1、100%聚焦电力产业，“火水风核光”机会不错过：

电力ETF汇添富（516370）跟踪复制中证电力公用事业指数，100%聚焦国内电力产业龙头，高纯“电力”，不含杂质，指数兼具成长性、强护城河、及高政策契合度！

数据按中证四级行业分类，截至2026/4/30

2、电力指数长短期表现更优

近6个月、近1年、近3年，电力指数收益均优于同类！

数据截至2026/4/30

值得注意的是，电力指数在5-6月高温旺季具备相对优势。据天风证券统计各指数历年5~6月的区间收益率，发现电力指数在5-6月高温旺季的历史平均收益领先沪深300、中证500及万得全A。

来源于天风证券20260510《厄尔尼诺来袭，电力现货价格怎么看？》

聚焦“100%纯血电力”的电力ETF汇添富（516370）聚焦高纯“电力”，不含杂质，指数兼具成长性、强护城河、及高政策契合度！不仅是地缘冲突下保障能源安全的稳定器，更是AI颠覆趋势下的“重资产、低淘汰率的”HALO资产。在算电协同、容量电价等重磅政策催化下，板块有望迎来量价齐升配置机遇。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。电力ETF汇添富标的指数（中证全指电力公用事业指数）2021-2025年涨跌幅分别为42.52%、-16.39%、-0.98%、11.86%、-1.28%，数据来自Wind，指数过往表现不预示未来。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.30%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

内容来源：有连云