消息面上，由于库存紧张和中东供应中断，伦敦金属交易所的铝价近日已突破每吨3600美元。中东地区的动荡预计使全球铝缺口进一步扩大，花旗将2026年下半年的铝目标价上调至4000美元/吨。铝现货价格相对三个月期货合约价溢价已升至每吨84美元，触及近19年来的高位，标志着严重短缺。

近期铜、铝等基本金属价格持续走强，叠加“十五五”新型能源体系建设加速推进，电网设备、新能源车及储能对铜箔、锂钴镍等关键材料需求刚性抬升，资源品盈利中枢有望进一步上移。中信建投研报观点指出，2026年下半年A股将演绎“复苏牛”，其中工业金属为率先修复方向，铜铝价格持续上涨构成重要验证信号；华西证券亦强调，在高油价常态化与中东地缘扰动反复背景下，煤炭、有色金属等资源板块兼具防御属性与成本重估逻辑。

海外方面，当前美伊局势反复推升油价与通胀预期，联储加息概率上升压制商品价格，但中期看美国债务压力仍驱动降息需求，叠加光伏、地产等下游领域拖累边际减弱，供给弹性受限支撑价格中枢。长期维度，逆全球化加剧资源争夺、AI拉动电力需求，铜铝作为成长型资源品价格中枢有望抬升，权益端估值具备重估空间。

中信证券表示，预计2026年贵金属将受益于货币属性和避险情绪共振延续强势。其次，供给约束、需求韧性以及结构性低库存将继续支撑铜铝价格偏强运行。

其他金属方面，近期锂行业周期反转趋势明确，五矿证券指出，2025年锂价完成“V型”反转，从年中约6万元/吨回升至年末超12万元/吨，并在2026Q1稳定于15万元/吨水平，带动行业利润强势修复。2026Q1锂板块上市公司归母净利润合计达118.6亿元，同比大增242%。同时，全球锂资源供应受津巴布韦出口政策收紧、非洲地缘扰动及澳洲矿山减产担忧影响，叠加新能源车与储能需求高增，锂盐库存已降至两年低位，全年供需偏紧格局有望延续。

场内ETF方面，截至2026年5月22日 13:18，中证有色金属矿业主题指数(931892)强势上涨2.30%，有色ETF广发(159029)上涨2.37%。成份股中金岭南、中钨高新10cm涨停，驰宏锌锗上涨6.49%，西部矿业，云南铜业等个股跟涨。前十大权重股合计占比52.27%，其中第二大权重股洛阳钼业上涨2.89%，华友钴业、中国铝业等跟涨。

有色ETF广发(159029)紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数(931892)，聚焦有色金属全产业链，选取业务涉及采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司证券，一键汇聚矿业上游龙头。Wind数据显示，按照申万三级行业分类，该指数第一大权重行业为铜，占比最高达27.24%；其中黄金14.05%，铅锌6.27%为同类指数中最高；铜+黄金+锂+稀土+铝合计权重占比超70%！

内容来源：有连云