5月26日，A股市场震荡回调，截至10:27，有色ETF汇添富(159652)探底回升，强劲翻红涨0.8%，早盘一度跌2%！

有色ETF汇添富(159652)标的指数成分股多数翻红，中国铝业大涨5.82%，南山铝业涨超4%，紫金矿业涨2%，中国黄金、云铝股份、赤峰黄金等跟涨！

截至10：28，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，全球铝土矿供应格局迎来重大变局，全球最大生产国几内亚计划于6月正式宣布铝土矿出口管控措施，旨在通过限制出口量提振低迷矿价。几内亚贡献全球超三分之一的铝土矿产量，2025年出口量同比大增25%至1.83亿吨，2026年一季度出口增速延续高位，供应激增导致矿价较去年初峰值近乎腰斩。此次管控核心直指供需失衡，市场预期其2026年出口配额或缩减至1.5亿吨，降幅约18%，我国作为几内亚铝土矿最大进口国，国内氧化铝产能或将面临供应偏紧与成本上行压力。

国泰海通证券认为，供需偏紧持续，铝价中枢有望稳步上行。供给与库存端，国内电解铝产能已接近天花板，且去库拐点将至；海外方面，中东冲突下的海外电解铝呈现刚性缺口，在刚性缺口驱动下，LME 库存持续去库，海外电解铝供给偏紧。需求端，储能与电子电力等新兴需求持续放量，叠加海外供给短缺带动中国铝产品出口激增。26 年全球供需缺口或将放大，推动铝价中枢稳步上行。（来源于国泰海通20260525《吨铝利润走高，一季度业绩创新高》）

隔夜国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%报4573.6美元/盎司，COMEX白银期货涨2.89%报78.4美元/盎司。美国和伊朗即将达成停火协议的消息提振市场情绪，预期霍尔木兹海峡将重新开放，导致国际油价大跌超5%，通胀担忧随之降温。同时，美元指数走低，为黄金和白银等无息资产提供了估值支撑。

全球铜市再现历史性交割行情，伦敦金属交易所（LME）数据显示，5月22日机构集中注销仓单超5万吨，创下2013年以来最大单日提货纪录。此次大规模提货由大宗商品贸易巨头托克集团主导，核心驱动源于LME与COMEX铜期货价差拉大，以及美国6月底精炼铜进口关税裁决的政策窗口临近。单日提货导致LME铜库存暴跌17.5%至24.07万吨，现货供应紧张信号强烈，全球铜供应链进入关税阴影下的战略性重构阶段，短期铜价或易涨难跌。

中信建投研究表示，L铜价供应端再次出现驱动：包括KK、Grasberg、米拉多等铜矿主体的产量指引下调；秘鲁颁布能源与燃油供应链救助法令，令市场担忧能源短缺影响这一重要的铜矿产地的生产中断；海峡封闭时间越长，刚果金、智利等地的湿法铜产出亦会受到威胁。基于供应扰动的压力不断增强，而AI浪潮下的铜消费可圈可点，铜价逆势而上尝试新高。作为资源品，供应受限的逻辑没变，石油危机再度袭来，新能源有望加速替代化石能源，催生比预期更多的需求。（来源于中信建投20260517《有色金属行业：美债收益率冲高 有色风偏被压制》）

【如何全面布局有色板块？】

当前整个有色配置价值突出，“货币侧宽松、供给侧刚性、需求新动能”等长期逻辑不变，金属属性与商品属性齐齐强化！若看好未来贵金属及大宗工业金属投资机遇，认准“金铜含量”更高的有色ETF汇添富（159652），场外联接(A类：019164；C类：019165)。有色ETF汇添富（159652）具备以下优势：

1、全面布局各大金属板块：有色ETF汇添富（159652）标的指数全面覆盖金、铜、铝、锂、稀土等子板块，有望全面受益于有色超级周期。

数据截至20260430，按中信三级行业分布

2、“金铜含量”同类领先：有色ETF汇添富（159652）标的指数铜含量达30%，金含量达12%，金铜含量高达42%，同类领先！

数据截至20260430，按中信三级行业分布

2.龙头集中度领先：有色ETF汇添富（159652）聚焦铜、金、铝、锂、稀土等兼具战略价值与供需缺口的核心品种，龙头集中度高，前五大成分股集中度高达34%，同类领先。

数据截至20260430

3、收益率表现更优：2022年至今，有色ETF汇添富（159652）标的指数夏普比率同类领先，且最大回撤同类更低，投资体验更好。

数据截至20260430

4、涨幅由盈利驱动，而非拔估值：尽管有色板块去年以来涨幅领先，但估值仍相对合理！有色ETF汇添富（159652）标的指数PE（市盈率）为21倍，相比5年前下降了47%，估值性价比、安全边际高。值得注意的是，同期指数累计涨幅达89%，表明指数的涨幅来自于盈利驱动而非估值提升，当前处于EPS驱动阶段！

数据统计区间为20210430-20260430

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

内容来源：有连云