【财华社讯】6月18日，安本投资多元资产客户专属方案全球副主管Ray sharma-Ong分享观点：

美伊停火协议

●随着美伊签署谅解备忘录，市场关注点将从冲突本身转向更持久局势缓和步伐。主要能源进口市场将首当其冲受惠。

●日本、韩国和台湾将受惠于进口成本下降和企业边际利润提升，这将进一步巩固人工智能和半导体投资带来的支持。

●美国股市也将受惠于地缘政治风险下降以及对人工智能基础设施、半导体和数据中心的持续投资。

●印度、泰国和菲律宾将受惠于通胀下降、经常帐状况改善以及货币和财政政策压力减轻。

●欧洲的工业、化工、航空、汽车和消费品公司也将受惠，而能源生产商则会因油价正常化和盈利预期下调而表现落后。

●市场的预期已从冲突再度爆发转向透过谈判实现缓和局势。油价下跌降低了短期通胀风险，支持消费和企业边际利润，并有利于股市和信贷市场出现反弹。

美联储会议

●美联储主席沃什(Kevin Warsh)似乎决心保持灵活性，以应对实际通胀、就业、生产力和金融状况的变化。目前减少指引令今天的利率点阵图更具影响力。由于声明和沃什在记者会上释放的讯号较少，市场关注的焦点集中在预期2026年至少加息一次的9位与会者身上。

●随着前瞻性指引的取消，下一次美联储会议将视为被市场完全即时解读，对每一次通胀数据、就业报告和美联储言论的敏感度都会增加。

●对于货币而言，鹰派立场的美联储也应该会为美元设定更高的下限，尽管油价下跌和地缘政治风险的减弱可能会抑制美元的短期升值。但更可能的结果是美元保持韧性，而不是持续走强。

●对于股票而言，当企业基本面因素更为重要时，这将导致市场出现更大的分化。目前的市场环境更接近传统的通胀扩张，而非滞胀。就业相对稳定，经济活动和资本投资保持强劲，企业盈利状况良好。因此，即使在高利率环境下，能够实现短期盈利大幅增长的公司股价仍可能继续上涨。

●地缘政治局势的缓和将推动短期反弹，而沃什发起的持续改革将日益决定反弹的品质和持久性。

●股市周期将持续，但门槛已提高。企业基本面至关重要。未来的赢家将是那些盈利增长强劲、足以抵销资本成本上升和美元强势影响的企业。股市领头羊将是那些盈利能力强、资产负债表稳健、定价能力强且再融资需求有限的企业。

●美国、日本、韩国和台湾股市捕捉了重要的人工智能和半导体投资周期，涵盖超大规模数据中心、晶片设计商、代工厂、高频宽记忆体、先进封装、半导体设备、网路、电源管理和冷却系统等领域。它们的盈利增长主要受结构性资本支出驱动，而非对货币宽松政策的预期。

●相反，盈利能力较差的长久期股票、高杠杆的小型公司、商业地产、业绩疲弱的房屋建筑商以及估值依赖于快速减息的企业，其表现可能滞后。