“数字债券是助力香港提升金融能级并跃升世界一流国际金融中心的重要增量，”中国国家行政学院（香港）工商专业同学会（CAGA）主席、香港经济智库（HKEC)主席石柱2026年6月22日表示。

由CAGA和HKEC主办的香港新质生产力论坛之三--“建设国际领先的数字债券枢纽”论坛当日在香港举行，香港立法会议员陈振英、李惟宏，香港中联办经济部副处长李肖钰，香港金融管理局外事部市场发展处主管骆家珍，香港证监会仲介机构部总监兼金融科技组主管黄乐欣以及一众业内专家出席。论坛发布了《香港数字债券发展白皮书2026--建设全球数字债券枢纽》，提出2026-2030的三阶段规划，香港在此期间要建成全球数字债券互操作网路，成为相关标准制定的重要参与者，从而成为全球数字债券交易枢纽、规则创制中心和定价中心。白皮书还为特区政府和业界提出了一系列政策和行动建议。

石柱表示，债券市场是香港国际金融中心地位的重要基石。基于分布式帐本技术的数字债券，能够完美解决传统债券业务长期存在流程繁琐、交割低效、溯源困难、合规成本高、大众参与门槛高的行业痛点，更能启动二级市场流动性，推动香港固收市场从规模优势、全面转向品质与效率的双重领先。

石柱认为，香港具备建设全球顶级数字债券枢纽的独一无二的综合优势。制度层面，普通法体系全面接轨国际，监管注重创新与风控平衡，法治环境成熟稳健；基建层面，依托CMU结算体系、金管局数字金融基础设施，可高效支撑多币种跨境结算；生态层面，集聚全球顶尖金融、法律、财会专业机构，产业链完备、落地场景丰富；区位层面，背靠内地、联通全球，形成内外双向融通、无可替代的跨境市场格局。更重要的是，“一国两制”的制度优势使得香港可双向对接内地重合规可控的联盟链生态，以及全球追求高流动性的公有链投资市场，这是香港难以复制的核心差异化优势，也是其他金融中心无法复制的战略护城河。

石柱表示，建设全球数字债券枢纽，是助力香港提升金融能级并跃升全球顶级国际金融中心的重要增量。当下全球金融中心的竞争，早已告别单一规模比拼，核心是比拼数字化能力、资产定价能力与国际规则输出能力。数字债券可全方位放大香港债市、金融科技和离岸人民币三大核心优势，是香港缩小与全球顶尖金融中心差距、实现赶超突破的核心抓手。

香港立法会财经事务委员会主席李惟宏：香港应充分发挥自身金融优势，配套完善立法与监管举措，打造全球领先数字资产枢纽，带动本地金融行业高质量发展。代币化债券具备降成本、提升效率优势，近年香港政府已多次发行相关产品，私人市场亦持续布局数字资产领域，行业发展基础良好。立法层面，香港已先后设立虚拟资产交易平台发牌、稳定币相关法规，后续立法会将审议扩大家族办公室与基金合资格投资产品范围、加密资产申报等法案；财库局计划年内提交虚拟资产服务条例草案，并联同金管局研究现行法规对代币化债券的适用性。议员认为监管规则需平衡投资者保障与产业发展，藉此吸引相关企业与人才落户。业界方面则建议全面优化债券发行全流程，政府发行代币化、绿色、基建债券时预留零售投资额度，扩大代币化技术场景；长远可探索稳定币、央行数字货币作交收工具，拓宽数字债券合格抵押品范围，提升市场整体参与度与流动性。

香港金融管理局外事部市场发展处主管骆家珍：为展示及促进香港债券市场的创新，金管局自2023年协助政府发行三批具标志性的债券，为投资者提供稳定的优质代币化债券供应，并为潜在发行人建立基准。同时，金管局继续通过其他措施推动应用，包括透过“数码债券资助计划”鼓励在香港发行数码债券、一站式数码债券知识库“EvergreenHub”提升市场对数码债券的认知，及透过代币化债券专家小组与业界保持沟通，共同探讨与数字债券相关的政策措施、市场惯例和创新方案，进一步推动代币化债券在香港的应用及扩展。展望未来，金管局将继续透过不同措施鼓励科技在债券市场的应用，进一步推进代币化债券市场发展及建设本地生态圈。

香港证监会仲介机构部总监兼金融科技组主管黄乐欣：代币化正成为推动数字经济的重要引擎。香港正积极推进代币化发展，依托成熟金融基建及稳健监管，已推出多项试点。证监会秉持“相同业务、相同风险、相同规则”原则，提供清晰监管预期，在促进创新的同时保障投资者及市场完整性，同时加强业界合作，提升互通性并支持生态可持续发展。未来，代币化有望推动金融升级，并巩固香港国际金融及数字资产枢纽地位。

迅清结算有限公司中国业务部主管王楠：完备的金融基建是香港国际金融中心核心竞争力。香港已建构转数快、MBridge、CMU等多层支付与债券基础设施，CMU作香港核心债券结算系统，承担点心债、债券通等跨境业务，2024年成立迅清结算负责其商业化运营，并与港交所达成战略合作。迅清已落地多笔大型数码债发行，正搭建数字资产平台DAP，同步参与金管局代币化债专家小组。配合金管局、证监会《固定收益及货币市场发展路线图》与本年度财政预算相关举措，香港传统与数码债基建同步升级，全方位助力香港打造全球领先数字债券枢纽。

数字资产清算中心共同创办人魏巧杰：当前数字资产、RWA 代币化发展提速，但公有链、私有链相互隔离形成链上孤岛，造成流动性分散、整合成本高、创新受限等难题。对此 DACC 推出开放式金融基建（FMI）架构，秉持开放、模组化、协议中立思路打通传统与数位金融边界。平台依靠 ChainFusion Gateway 实现多链互通，覆盖资产发行、代币化、跨境互联、全球托管及稳定币清算全流程，完成跨链、跨境即时结算。依托高性能区块链与跨境人民币清算能力，该基建可助力香港打造内地与全球数字资产的连接枢纽，完成新一代金融基础设施迭代。落地数字债业务后，发行成本可下降 30%-50%，交割周期缩短至秒级，跨境资金流转效率提升 60%-80%。

卢森堡银行Banking Circle S.A.高级顾问、原香港金管局助理总裁、原Euroclear Bank亚太地区高级顾问/香港分行CEO李建英：债券交易，如果用中央银行发的电子货币或用私人部门发的稳定币来作为资金结算，这样债券数码化，资金也数码化，可以做到T＋0随时随地即时券款兑付，交易完成后在电光火石间结算也随即完成。结算风险减至零，结算效率达到巅峰。这将会是香港金融基建划时代的优化和腾飞。

国泰君安国际总裁助理/固定收益部总经理雷强：从券商实务视角来看，香港数字债生态需于现有落地范本基础上，进一步明晰行业监管架构，透过简化发行规则、配套发行补贴的方式，吸引更多传统发行主体参与。资金层面则维持传统金融资金为主、链上资金为辅的定位，充分发挥数字债的产品优势，盘活市场存量资金。

券商承销核心职能维持不变，但新增链上与链下技术协调、深度监管沟通相关职责。为吸引传统 FICC 机构投资者，业界现行“CMU 传统帐户＋DLT”融合架构，有效降低市场参与门槛；现阶段投资者如有意直接持有数字债券，仍需协调内部合规风控流程，并完成对应技术系统改造。高效清算是数字债核心竞争优势，甚至具备实现 T＋0 交收的潜力，但当前受制于多方因素，暂时未能落地，后续仍有待突破。

展望未来三至五年，随着监管规则与底层基建逐步成熟，尤其链上 T＋0 交易、点对点清算等技术落地后，预期市场将实现规模化扩容，二级市场流动性亦会显著提升，带动香港数字债市场朝成熟化、常态化方向发展，稳固香港国际金融中心的定位。

中银国际证券有限公司董事总经理/CEO龚臻虹：从中资券商财富管理视角，推动香港数字债券生态发展有两大核心动力：一是强化零售投资者教育、拓宽交易与合规管道，普及债券投资；二是依托数码化简化下单流程，联合银行、清算机构实现实时清算交收。

香港依托债券通、跨境理财通等互联互通机制，具备发展数字债天然优势。数字化最大创新价值在于债券份额拆分，打破传统 20 万美元高门槛，千元级门槛让普通散户可参与，启动零售市场。当前债市以机构、专业投资者为主，散户参与度偏低，行业需匹配不同风险等级产品，配套完善投资者教育。

现有债券清算周期 T＋1 至 T＋3，数字债可标准化清算流程、实现 7×24 小时实时交收。中资券商可参与优化跨境理财通，建议监管扩容券商参与资格。香港多币种债券市场，离岸人民币数字债更能助力人民币国际化。展望三至五年，藉助 AI 资讯服务、代币化即时清算，市场将全面放开各类投资者，实现普惠化、全天候数字债交易新格局。

金杜律师事务所香港合伙人、香港大学法学院兼职副教授费思：从法律合规视角看，香港依托普通法成熟体系与“相同业务、相同风险、相同监管”的中立监管原则，形成制度层核心竞争力，以沙盒、持续监管指引构建可预期的创新环境，实现法律、监管、区块链技术三位一体合规模式，将 KYC、转让限制等规则嵌入智能合约，大幅降低数字债发行合规成本。现行香港法律框架已足够支撑市场发展，后续只需精细优化链上权属对接、数字资产服务商监管与跨境监管协同。长远随数字债与央行数码货币、稳定币深度融合，香港将完成从单个示范项目到制度化完整生态的转型，凭兼具内地资产与全球资本双向连通的独特定位，在资产、支付、结算全链数字化协同层面建立综合优势，跻身全球数字固定收益市场标杆。

论坛特邀数字资产清算中心协办，香港银行公会、香港中资银行业协会、香港银行学会、香港证券业协会、香港中资证券业协会、香港中资基金业协会、香港中资期货业协会、香港证券及期货专业总会、香港证券学会、香港股票分析师协会、香港有限合伙基金协会和香港优才及专才协会担任支持机构。