【财华社讯】6月25日，普徕仕(T.Rowe Price)今日发布2026年年中市场展望，指出2026年下半年市场环境或将更趋分化，资本投入或持续增加，而供应安全、政策支持及盈利持续性将更为重要。

尽管中东冲突、供应链受阻、通胀黏性较高，以及央行政策预期反覆变化，环球市场在2026年上半年仍维持稳健。然而，普徕仕的投资专家提醒，投资者或有机会将市场韧性误判为稳定性。

展望指出，下半年将有五大主题持续影响市场走势：

●地缘政治分化推高全球风险溢价。各国政府日益重视能源安全、本土制造能力及供应链多元化，而非单纯追求效率。此趋势或加剧通胀波动、区域表现分化及央行政策差异，但为利率及货币市场带来投资机会。

●制造业在经历多年低迷后重拾增长动力。市场原本预期央行可持续减息，但製造业复苏正带来新的通胀压力，或令通胀压力扩散至更多领域，并较市场预期更为持久。

●供应冲击推动全球提升能源安全部署。中东冲突暴露全球能源供应链的脆弱性，令投资者更关注在供应趋紧环境下处于有利位置的产业。

●人工智能(AI)带来的投资机遇正进一步扩大，由最直接受惠的企业延伸至支撑AI基础设施建设的工业及科技硬件企业。市场焦点亦由大型科技企业的资本开支规模，转向资金实际流向，包括电力、数据中心、电力设备、冷却系统、网络连接、建筑及相关服务等范畴。

●股市领导地位正逐步扩大，不再集中于少数超大型科技企业，因投资者愈来愈着重企业能否将庞大资本投入转化为可持续的盈利增长。

环球固定收益：市场或低估通胀持续及波动风险

普徕仕多元收益债券策略联席基金经理钟晓阳表示：“全球通胀回升正促使央行较预期更早结束减息周期，部分地区甚至可能重新加息。地缘政治紧张局势持续干扰全球贸易及能源市场的时间愈长，油价维持高位的时间愈久，通胀压力演变为更持久现象的风险便愈高。随着全球制造业活动复苏及原材料成本持续上升，市场或低估了通胀比预期更具持续性的风险。”

钟晓阳续指：“虽然市场仍寄望AI带来的生产力提升有助纾缓通胀压力，但相关影响可能需要时间才能显现。与此同时，市场或因重新评估经济增长、通胀及利率前景而出现波动。信贷市场基本面仍相对稳健，但若地缘政治风险进一步升温，或能源市场持续受压，利率市场或面临更显著的重新定价。”

“在此环境下，我们偏好较短存续期的固定收益资产，包括优质的环球高收益债券及个别的新兴市场信贷，因其有助于降低对通胀及利率上升敏感度，同时具有吸引的收益潜力。通胀挂鈎债券亦可作为投资组合的重要分散工具。透过环球多元化固定收益配置，仍是发掘收益机会及管理风险的关键。”

新兴市场股票：AI应用普及为亚洲科技市场带来新机遇

普徕仕新兴市场及中国股票策略投资组合专家伍心钿表示：“AI已成为今年亚洲投资者最关注的主题之一，带动市场重新关注韩国、台湾及中国内地的科技企业。虽然市场迅速追捧AI带来的机遇，但板块内部表现差异显著。直接受惠于AI相关投资的企业，尤其是支持AI的硬件及基建公司，普遍表现较佳，因投资者更青睐盈利能见度较高及需求基础明确的企业。”

伍心钿续指：“这一趋势在中国市场尤其明显。尽管主要指数表现参差，但不少受惠于AI相关资本开支的企业录得理想回报，突显投资者不应只着眼于整体市场指数。随着新技术重塑产业格局，市场领导企业亦可能出现变化，主动选股将更为重要。我们认为，具备稳固竞争优势、清晰增长前景，以及能够把握人工智能持续普及所带来机遇的企业，将有望提供较具吸引力的长线投资机会。”

环球资产配置：轻微超配股票 看好美国市场前景

普徕仕环球投资方案策略师兼基金经理沈文婷表示：“2026年下半年，环球宏观环境预计将继续受到两股力量影响：一方面是持续推进的AI投资周期及其潜在生产力提升，另一方面则是政治紧张局势引发的重大能源冲击。两者均可能推高通胀。”

沈文婷指出：“在此背景下，我们将继续聚焦盈利增长的水平及持续性，并采取审慎偏向风险资产的立场。在股票方面，我们对美国股票维持偏高配置，因美国作为净能源出口国具备优势，同时拥有大量AI相关企业。我们亦对新兴市场股票维持偏高配置，因存在多元且具吸引力的投资机会：韩国及台湾有望受惠于持续推进的AI基建发展；而能源价格上升则有利拉丁美洲市场。尽管地缘政治不确定性升温，中国市场相对具备优势，受惠于庞大的能源储备、多元化能源供应来源及稳健出口表现。在固定收益方面，我们偏好通胀挂鈎债券，因市场或低估了当前通胀冲击的持续性。”