财华社讯，近日瑞银投资研究部中国股票策略分析师孟磊发布研究报告指出，A股上半年宽基指数ETF的规模回落后，近期出现了企稳回升，尤其是科技相关主题的推动下，行业与主题ETF的规模持续提升。他还表示，今年7月全部A股ETF净流入量高达4871亿元，创下历史纪录的同时也远远高于历史上其他的高波动时期。

以下是孟磊最新研究报告观点全文：

宽基指数ETF的规模在上半年回落后近期企稳回升

2024年以来，A股股票型ETF总管理规模从1.45万亿元持续提升，2026年初一度突破4万亿元。不过，其规模在2026年1月中旬至6月底期间出现了回落。在2026年7月市场回撤期间，股票型ETF的规模逆势回升。就A股宽基指数ETF而言，我们将其进行拆分，上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50的ETF规模合计从2023年初不足4000亿元大幅跃升至2025年末的近2万亿元。但在2026年上半年，主要宽基指数的ETF规模均出现了不同程度的回落，其中沪深300ETF规模下降幅度最大，累计下降了9680亿元。7月以来，宽基指数ETF规模再度回升。截至2026年8月11日，上述六大宽基指数的ETF总规模达到5832亿元，较6月末的低点上升了730亿元。

在科技相关主题的推动下，行业与主题ETF的规模持续提升

与宽基ETF规模先升后降的情况不同，行业和主题ETF的规模自2024年初至今经历了持续的规模提升。根据我们的估算，截至2026年8月7日，全部A股行业和主题ETF的规模达到1.32万亿元，较2023年末提升超7600亿元。在全部A股的行业与主题ETF中，我们将基金名中包含人工智慧、积体电路、晶片、云计算、半导体设备、机器人等字眼的基金定义为科技主题ETF。我们注意到2023年至2026年一季度末，科技与非科技主题ETF的规模均出现大幅提升。在2026年二季度，科技主题ETF规模进一步提升，而非科技主题ETF规模出现回落。我们曾指出，为了追求更高的收益弹性，有相当体量的资金在二季度可能从宽基ETF转移向了持股更为集中的行业和主题ETF。

2026年7月的大规模ETF净流入与2024-2025年间的几轮净流入有何不同？

我们将2024年至今A股股票型ETF单月净流入量进行了排名。我们注意到，2026年7月全部A股ETF净流入量高达4871亿元，创下历史纪录的同时也远远高于历史上其他的高波动时期。就宽基ETF而言，7月上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指和科创50ETF的合计净流入金额同样创下单月历史新高的2257亿元。与此同时，本轮对于宽基指数ETF的净流入显著偏向以创业板指和科创50指数为代表的科技创新相关指数，两者合计吸引净流入1107亿元，约占到本轮A股主要宽基指数ETF合计净流入的一半。这或许有助于降低市场的波动率。