2026年9月14日至9月18日当周，A股先抑后扬。万得全A涨1.7%，日均成交1.81万亿。电子+6.1%领涨，石油石化-3.7%领跌。半导体链在华为昇腾960超节点+黄仁勋乐观预期下全面走高，MLCC涨价延续，CRO受世界肺癌大会催化走强，地产在住建部政策脉冲修复。加息靴子落地+元首见面预期推动风险偏好修复，科技回归仍将持续，双节前进二退一式震荡上行是主基调。风险偏好修复中，右侧景气与左侧逆向可同步布局，底仓维持防御不变。

当前配置可采取"右侧景气为矛、左侧逆向为盾、底仓防御为基"的思路。右侧聚焦产业趋势明确、景气验证的品种。半导体设备（相关ETF：561980）当周半导体链全面走强，华为昇腾960超节点发布，中证半导周涨近10%，AI驱动全球扩产，长鑫LPDDR6量产，精智达签15.76亿大单，北方华创在手订单超850亿，短期强劲反弹、中长期趋势向上。AI算力（相关ETF：159890/159243）景气延续，华为昇腾960提前发布催化不断，腾讯Q2资本开支593亿同比+176%，Anthropic签350亿美元云协议；创业板人工智能1.6T光模块放量、订单排至2027，中际旭创中报营收+182%、净利+242%，光通信+算力催化密集，板块强势反弹。人形机器人与商业航天（相关ETF：560770/159218）跟随成长走强，前者H1出货超4万台全球占比97%、长盈精密零组件交付86万件超去年全年，后者东方空间、蓝箭航天组网发射告捷，星河动力"智神星一号"首飞入轨，箭元科技获超23亿融资跻身独角兽。创新药（相关ETF：159849）受世界肺癌大会催化，国产药企数据亮眼，CXO高景气，百济净利增6倍并上调指引，恒瑞ADC三期数据积极。石油（相关ETF：159197）因油价回落、沙特管道受损停运数周，板块领跌，短期走弱；有色矿业（相关ETF：159690）则在加息落地后资源品关注度提升，铜矿TC负值加深，LME铝库存四年新低，迎来逢低布局窗口。小盘成长（相关ETF：159680/159552）在加息靴子落地后风险偏好修复，小盘成长领涨，"十五五"规划明确中小企业量化目标，中证2000未来两年净利复合增速达53.94%，量化增强持续贡献超额。

左侧适合逆向潜伏、等待拐点的品种。畜牧养殖（相关ETF：516670）当周农林牧渔板块回调领跌、猪价走弱，能繁母猪连续9月去化、存栏降至3780万头，猪粮比触发预警、收储启动，等待产能去化进一步信号。医疗器械（相关ETF：159898）受医药工业"十五五"规划出台、创新器械审批加速驱动，耗材重回双位数增长，板块震荡走强。港股科技与中概互联（相关ETF：159125/513220）跟随A股科技强势反弹，南向资金持续流入提供支撑，阿里800亿港元配售用于算力，估值自极端低分位修复，低位反弹空间较大。电池（相关ETF：561910）受成长风格反弹带动修复，9月锂电排产环比+6%，固态电池产业化提速，宁德时代中报归母增42%、储能收入+88%，板块跟随科技回暖。

底仓以高股息与利率债构建防御基石。红利质量（相关ETF：159209）在科技反弹吸金背景下，绩优红利较传统高股息明显占优，年线突破在即，攻守有道。港股红利低波（相关ETF：520550）受南向资金持续流入支撑，股息率5.31%与国债利差超3.6个百分点，高股息维持韧性、低波特征凸显。银行AH优选（相关ETF：517900）资金从银行流向科技，板块缩量调整，中报营收净利双增、股息率超4%、注资2600亿落地，中长期低波向上。国债政金债（相关ETF：511580）在美债利率高位震荡下国内债市窄幅波动，10年国债收益率1.66%-1.70%，短久期利率债避险价值凸显，适合作压舱石。

风险提示：本报告基于公开信息整理，不构成投资决策依据。文中所涉及ETF、个股仅作分析参考，不做任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎。海外地缘政治冲突、美联储货币政策超预期收紧、国内经济复苏不及预期、行业政策变化等因素均可能对市场走势产生重大影响，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。

内容来源：有连云