交银国际发布报告，该行认为拼多多(PDD.US)主站业务稳健增长，ARPU推动GMV继续提升，货币化率受益于广告技术提高、百亿补贴抽佣和多多买菜收入贡献带动而稳步提升。多多买菜目前和美团优选在单量上属于第一梯队，领跑其他竞对，拼多多的优势在于和主站客群重叠度高，以及用户心智匹配，所以有更多交叉销售的机会，也更不依赖团长。该行估算，买菜业务目前单均亏损2.2元人民币，随着单价/折扣/运营费用优化，长期有望实现盈亏平衡。
交银国际发布报告，拼多多(PDD.US)2021年1季度变现率带动收入超预期。总营收222亿元(人民币，下同)，同比增长239%/环比下降17%，超过市场预期12%，主要是变现率的带动。经调整净亏损为19亿元，好于市场预期的净亏损30亿元。受益于运营效率提升，经调整营销费用占比(不包括自营业务)同比下降33个百分点至75%。
交银国际发布报告，拼多多(PDD.US)20年4季度收入超预期。GMV同比增57%。年活跃买家数/MAU分别环比增长5700万/7700万至7.88亿/7.2亿。年活跃买家的平均支出同比增23%至2115元(人民币，下同)。20年4季度总收入为265亿元，同比增146%，环比增87%，超出该行预期42%，主要因广告货币化率提升，同时新的自营业务贡献增量。
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