行业研究丨聚焦成本线博弈与轻资产转型——猪企2025年中报总结

2025年上半年生猪养殖行业面临显著的供需结构性矛盾。供给端受生产效率提升和前期产能释放推动持续恢复，而终端消费复苏乏力导致需求持续低迷，供需失衡使得猪价呈现震荡下行趋势。

【港股收评】三大指数表现低迷!物管、医药股跌幅居前

8月27日，港股三大指数震荡走弱。截至收盘，恒生指数跌1.27%，国企指数跌1.4%，恒生科技指数跌1.47%。

【盈警】富力地产(02777.HK)料中期净亏损扩大至40.8亿元

【财华社讯】富力地产(02777.HK)公布，预计截至2025年6月30日止六个月将录得约人民币40.8亿元的净亏损，而2024年同期录得净亏损人民币23.3亿元。期內的净亏损主要由于中国房地产行业持续低迷，导致来自物业开发的收入及毛利下降。

【港股收评】三大指数表现低迷!医药股普跌，黄金股续涨

8月26日，港股三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数跌1.18%，国企指数跌1.07%，恒生科技指数跌0.74%。分板块看，多数教育股下滑，天立国际控股（01773.HK）跌4.26%，新东方-S（09901.HK）跌2.87%，大山教育（09986.HK）跟跌。

钛白粉市场询盘回暖，化工ETF(159870)近5日涨超8%

消息面上，本周（2025.8.15-2025.8.21）钛精矿行业供需矛盾持续加剧，市场情绪整体低迷。下游需求疲软，企业及贸易环节库存压力上升，卖方下调报价，市场议价氛围浓厚。

斗不过同行？九毛九三大品牌全“熄火”

去年业绩变脸的九毛九(09922.HK)，今年上半年的经营表现依旧低迷。

【盈警】润歌互动(02422.HK)料中期盈转亏 税后纯亏损不少于1730万元

【财华社讯】润歌互动(02422.HK)公布，预期截至2025年6月30日止六个月，将会录得税后纯亏损不少于1730万元(人民币,下同)，相比2024年同期为税后纯利约270万元。录得经调整净亏损不少于1570万元，相比2024年同期经调整纯利约400万元。董事会认为该减少主要归因于2025年中国消费市场氛围持续低迷，很多企业纷纷削减营销预算及整体广告水平。加上通讯业务代理政策调整，集团虚拟商品采购及交付服务收益有所减少；及鉴于不确定的市场环境，集团在甄选优质客户方面延续其审慎政策以控制信贷风险。

加密市场维持低迷，仅SocialFi板块逆势上涨

【盈警】宝新置地(00299.HK)料中期净亏损收窄至不超2.45亿港元

【财华社讯】宝新置地(00299.HK)公布，预计截至2025年6月30日止六个月将录得净亏损不多于2.45亿港元，而2024年同期则录得净亏损约15.7亿港元。预期净亏损主要由于中国房地产市场长期低迷，导致营业额大幅下降；投资物业公平值下降；及期內为一个土地重建项目的拆迁工程预付款项及其他按金的减值损失所致。

业绩承压+高层震荡，白云山“压力山大”

近日，白云山(00874.HK)(600332.SH)披露了2025年半年报，业绩表现持续低迷，延续了2024年的疲软态势。