东南亚研究丨港元流动性收紧，债券南向通扩容——香港金融市场周报（20250707-0711）

宏观形势：美国关税政策又有调整，推迟“对等关税”期限至8月1日，对部分国家较4月2日调整关税税率。同时对所有进口铜加征50%关税。中国内地6月CPI同比由负转正，PPI跌幅扩大，近期的行业反内卷政策或对部分行业价格形成支撑。日本PPI环比下降0.2%，价格增长动能有所放缓，韩国维持基准利率2.5%不变，对进一步宽松持审慎态度。

国家统计局：PPI环比降幅与上月相同 部分行业价格呈企稳回升态势

【财华社讯】7月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年6月份PPI数据。PPI环比降幅与上月相同，部分行业价格呈企稳回升态势。PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同。影响PPI环比下降的主要原因：一是国内部分原材料制造业价格季节性下行。二是绿电增加带动能源价格下降。三是一些出口占比较高的行业价格承压。

国家统计局：6月份居民消费价格同比上涨0.1%

【财华社讯】7月9日，据国家统计局公布数据，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%；食品价格下降0.3%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。6月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。其中，城市下降0.1%，农村持平；食品价格下降0.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.1%，服务价格持平。

国家统计局：6月份工业生产者出厂价格同比下降3.6%

【财华社讯】7月9日，据国家统计局公布数据，2025年6月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降4.3%，环比下降0.7%。上半年，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降2.9%。

6月比特币期货交易量环比下降20%，延续过去三年季节性趋势

中汽协：5月新能源汽车出口同比增长1.2倍

【财华社讯】6月11日，"中汽协会数据"微信公众号消息，据中国汽车工业协会分析，5月，新能源汽车出口21.2万辆，环比增长6.1%，同比增长1.2倍。其中，新能源乘用车出口20.4万辆，环比增长7.4%，同比增长1.1倍；新能源商用车出口0.8万辆，环比下降19.5%，同比增长1.5倍。1-5月，新能源汽车出口85.5万辆，同比增长64.6%。其中，新能源乘用车出口81.4万辆，同比增长60.6%；新能源商用车出口4.1万辆，同比增长2.3倍。

国家统计局：5月CPI略有下降 核心CPI同比涨幅扩大

【财华社讯】6月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年5月份CPI数据。5月份，居民消费价格指数(CPI)环比下降0.2%，同比下降0.1%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。CPI环比由涨转降主要受能源价格下降影响。能源价格环比下降1.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价格下降3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。食品价格下降0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下降约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增加，鲜菜价格下降5.9%；鸡蛋、猪肉和禽肉类价格稳中略降，降幅在0.3%—1.0%之间；受部分地区暴雨天气、伏季休渔期等因素影响，鲜果、淡水鱼和海水鱼供应有所减少，价格分别上涨3.3%、3.1%和1.5%。消费需求持续回暖，叠加假日和各地开展文体娱乐活动等因素影响，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.6%和0.8%，均高于季节性水平，其中宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高；夏装换季上新，服装价格上涨0.6%。

国家统计局：5月PPI环比下降0.4%降幅与上月相同 部分领域价格边际向好

【财华社讯】6月9日，国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读2025年5月份CPI和PPI数据。5月份，工业生产者出厂价格指数(PPI)环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.3%，降幅比上月扩大0.6个百分点。影响本月PPI环比下降的主要原因：一是国际输入性因素影响国内相关行业价格下降。国际原油价格下行影响国内石油相关行业价格下降，石油和天然气开采业价格下降5.6%，精炼石油产品制造价格下降3.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述3个行业合计影响PPI环比下降约0.23个百分点，超过总降幅的五成。二是国内部分能源和原材料价格阶段性下行。煤炭需求处于淡季，电厂、港口存煤充足，加之新能源发电成本低、替代作用强，煤炭开采和洗选业价格下降3.0%，煤炭加工价格下降1.1%。

国家统计局：5月份居民消费价格同比下降0.1%

【财华社讯】6月9日，据国家统计局公布，2025年5月份，全国居民消费价格同比下降0.1%。其中，城市持平，农村下降0.4%；食品价格下降0.4%，非食品价格持平；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.5%。1­­—5月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，农村下降0.2%；食品价格下降0.2%，非食品价格下降0.2%；消费品价格下降0.3%，服务价格持平。

国家统计局：5月份工业生产者出厂价格同比下降3.3%

【财华社讯】6月9日，据国家统计局公布，2025年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.3%，环比下降0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比下降0.6%。1—5月平均，工业生产者出厂价格和购进价格比上年同期均下降2.6%。