贵金属，中期展望2025开年以来伦敦金与上海金分别上涨28.51%和26.81%，在主要大类资产中排名前列。特朗普“对等关税”冲击下，美国股债汇三杀，全球“去美元化”、对美国债务担忧加剧以及资产配置再平衡推升黄金，4月下旬伦敦金首次触及3500美元/盎司。
【财华社讯】旭辉控股集团(00884.HK)公布境外债务重组最新消息，已于2025年6月3日的计划会议上取得所需的法定大多数计划债权人支持，合共1250名持有总额约79.33亿美元投票计划债权的计划债权人参与计划会议。于该等计划债权人中，1236名持有总额73.51亿美元投票计划债权的计划债权人投票赞成该计划(为亲身、委派代表或其授权代表出席计划会议及于会上投票的计划债权人的大多数，占于计划会议上投票的投票计划债权总值约92.66%)。因此，该计划已获所需的法定大多数计划债权人批准。计划债权人将于适当时候获通知其计划对价权益。考虑到将有大量投票计划债权被注销或转换为强制性可换股债券并将进一步转换为股份(根据强制性可换股债券条款，属于强制性)，预期集团境外债务(以投票计划债权计)在建议重组后合共将会减少约52.7亿美元，占投票计划债权总额约66%。
5月26日，A股市场冲高回落，A500指数震荡回调。A500ETF（159339）过去20个交易日日均成交额2.57亿元，市场热度较高。
【财华社讯】天彩控股(03882.HK)公布，於2025年5月23日，公司与配售代理订立配售协议，配售最多为7000万港元可换股债券。假设换股权按初步换股价1.56港元(可予调整)获悉数行使，公司将配发及发行最多约4487.18万股换股股份，相当於经按初步换股价悉数转换可换股债券后配发及发行换股股份而扩大已发行股份总数约4.26%。初步换股价1.56港元较股份於配售协议日期在联交所所报收市价每股1.1港元溢价约41.82%。配售事项所得款项净额(经扣除应付配售代理佣金、专业费用以及配售事项所产生其他相关成本及费用后)最高将为6770万港元。
2025年5月21日，美国财政部发行160亿美元20年期国债，中标收益率飙升至5.047%，较4月的4.810%高出23.7个基点，反映投资者对美债需求极其疲弱，迫使利率升高以吸引资金进入。
【财华社讯】截止发稿，美图公司(01357.HK)涨12.03%，报6.61港元。消息面上，该公司公布，与阿里巴巴网络中国有限公司(认购人)(阿里巴巴集团控股有限公司的间接全资子公司)或其指定的关联方在电商、AI技术、云端算力等领域拟展开战略合作。同时，公司对认购人发行本金总额为约2.5亿美元的可转股债券，为期三年，初步换股价为每股转换股份6港元，股份於2025年5月20日在联交所所报的收市价每股5.9港元的溢价约1.7%。
【财华社讯】5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。中国证监会主席吴清在新闻发布会上表示，强化多层次资本市场产品和服务支持。支持上市公司利用股、债、REITs等多种工具开展直接融资，也鼓励符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，增强全球市场拓展能力。
【财华社讯】4月30日，富达国际发布评论，美股现处今年二月高位及三月低位之间，部分大行对美股后市抱持乐观看法，预期标普500指数年底前可望重上6,000点，意味美股经历2023年及2024年连续两年录逾20%升幅后，今年表现相对持平。目前投资者情绪忧乐参半，一方面基於所谓的特朗普看跌期权，对美股后市感乐观，另一方面因美国经济看似放缓，甚至衰退机会增加，忧虑美股后市表现。特朗普看跌期权是指当美股跌至疲弱水平，美国总统特朗普预料会调整贸易及关税政策，以提振市场情绪。过去数周美国股债市场显着回升，证明此看跌期权确会於市场跌至低位时生效，并非仅属市场憧憬。其次，尽管未来数季美企盈利增长或放缓，惟市场对美企盈利增长预期仍合理，且估值已由近期高位回落，带动乐观投资情绪。随着美企展开业绩期，尤其Meta、微软及亚马逊等科技巨头公布业绩，企业盈利前景将更趋明朗。与此同时，美股七雄的估值已由数月前约40倍市盈率的高位，回落至目前约25倍的较合理水平。支持升市预期的最后一个因素为企业债信贷利差收窄。
人民币汇率，掉期，期权市场回顾：2025年4月，特朗普政府“对等关税”政策一度造成美国股债汇“三杀”，随后因关税豁免和对华态度缓和，风险偏好得到修复，美元指数下行后企稳，美股短线反弹，黄金和日元冲高后回落。除人民币外大多非美货币升值。
【财华社讯】中国儒意(00136.HK)公布，认购协议项下所有先决条件已获达成，而本金总额为23.41亿港元债券已于2025年4月22日完成发行。可换股债券于香港联交所上市及买卖预期将于2025年4月23日生效。公司已就换股股份于香港联交所上市及买卖获得批准。
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