有着烤鸭第一股之称的中国全聚德(集团)股份有限公司简称“全聚德”（002186-CN）近来过的很抑郁。

全聚德公布年报显示，2018年该公司实现营业总收入17.77亿元，较上年下降4.48%；净利润为7304万元，较上年下降46.29%。剔除非经常性损益的影响，2018年净利润为5716万元，较上年同期下降52.14%。

与2017年相比，全聚德开店数量有所增加，但接待食客次数却有所下降。年报显示，2018年全聚德新开直营店3家，同时新开特许加盟店5家。截至去年末，王府井成员门店共计121家，包括直营企业46家，加盟企业75家。不过，2018年全聚德接待宾客770.47万人次，少于2017年的804.07万人次。

有着响亮招牌的全聚德究竟怎么了？

营收利润双下降

2018年年报披露，全聚德营收为17.77亿元，较上年同期下降4.48%；归属于上市公司股东的净利润为7304.22万元，较上年同期下降46.29%。

对于业绩下滑，全聚德在年报中称，是因为餐饮行业竞争加剧，公司年接待人次同比减少。从数字上看，全聚德在2018年的营业收入较去年减少了8330万元，但营业总成本在新开8家门店后增加了250万元，造成净利率的大幅下降。

全聚德的业绩增长的确缓慢，从上市公司公开披露的数据可以看出端倪。

2012年至2017年，全聚德历年营收分别为19.44亿、19.02亿、18.46亿、18.53亿、18.47亿、18.6亿，净利润分别为1.66亿、1.22亿、1.38亿、1.43亿、1.50亿、1.51亿。仅从数字而论，全聚德这些年的业绩几乎已陷入停滞不前的窘境中。

商誉减值

此次营收利润双降的表现，尤其是利润大幅下滑，令人好奇老字号烤鸭不行了吗？

对此，全聚德表示：受餐饮行业竞争加剧的影响，全聚德年度接待人次同比减少，导致公司2018年度营业收入和利润水平同比出现下滑。

受此影响，全聚德投资的项目未能带来预期的现金流，由此引发的商誉减值也拖累了业绩。

截至2018年12月末，全聚德合并财务报表中商誉的账面原值为5361万元，商誉减值准备为4661万元。这其中包含2018年增加的商誉减值准备。报表显示，新疆全聚德报告期内增加2267.8万元减值准备，无锡金聚源报告期内增加282.6万元减值准备，总计增加减值准备2550万元。

股票遭减持

此外2018年总市值累计下降19.19亿，股东IDG资本今年继续减持。

在股东结构上，作为第二大股东的IDG资本管理（香港）有限公司－IDG中国股票基金，其去年减持全聚德股票曾一度引发市场关注。

根据全聚德2018年财报可知，IDG资本管理（香港）有限公司－IDG中国股票基金在2018年减持全聚德1670358股股份，截至报告期末，其持股比例为5.33%。

根据相关公告披露，2019年，IDG资本管理（香港）有限公司继续减持全聚德股票，2019年1月2日至11日，减持均价为11.5375元每股，减持股数为1009194股，减持完成后，IDG资本管理（香港）有限公司对全聚德的持股比例为5%。

2018年，全聚德的总市值从54.29亿元降至35.10亿元，累计减少了约19.19亿元。

品牌影响力下降

随着越来越多烤鸭品牌挤入市场，全聚德地位略显尴尬，就算是全聚德前门店，也不如大董、全鸭季、长安壹号；比价格，它不如便宜坊、九花山、大鸭梨等等；比网红程度，它不如胡同里的利群，故宫旁的四季民福，以及北京气息浓郁的四世同堂。

而在大众点评上的北京烤鸭排行榜中，排名前五的依次是四季民福、小大董（大董的副牌）、大董、梧桐、義和三里，全聚德和平门总店只排到第七位。排在它前面的这几家店除了大董和梧桐，其余几家人均消费都低于全聚德和平门店。

全聚德也尝试过转型，不过转型之路都已失败告终。

转型失败

2015年全聚德曾与重庆狂草科技有限公司合作打造“小鸭哥”烤鸭外卖品牌，信心十足地喊出“力争成为中国美食外卖电商第一品牌”的口号，但终以失败告终。留下一个亏损的子公司鸭哥科技，2017年仍然呈现415.15万元的亏损。

2017年全聚德再次尝试，拟从多方手中收购汤城小厨的股份，但最终以交易的复杂性和推进的不确定性为由终止了收购。

门店扩张方面，作为一个地域性很强的餐饮品牌，全聚德难以向除北京以外的地区大幅度扩张，而北京有限的餐饮市场冒出了诸多强劲的对手，烤鸭又属于非经常消费的餐饮类别，对忠实客户来说也很难经常光顾。这样的地域属性和消费属性限制了全聚德扩张的步伐。十年间只开了29家全聚德品牌直营店，其中非北京地区的直营店仍然有许多处于亏损状态。

全聚德跌从行业翘楚跌落神坛，还剩多久？时间见证。