东吴证券发表研报指，计算产业经历了专用计算、PC+服务器的通用计算、移动终端通用计算三个阶段后，目前已经进入万物互联的智能计算时代。在这一阶段，一方面物联网等新的终端开始涌现，一方面开源迭加主流CPU成为趋势，该行预计X86/ARM+AI+云边+开源生态将主导智能互联时代，云边+AI的全栈全场景化计算，会涌现新的计算龙头。

华为发布基于微內核的全场景分布式操作系统鸿蒙，目前主战场在新兴的物联网。鸿蒙OS是全世界第一个基于微內核的全场景分布式OS，能够同时满足全场景流畅体验、架构级可信安全、跨终端无缝协同以及一次开发多终端部署的要求。此次华为开发者大会具体展示了华为未来在IoT领域布局的决心，虽然目前鸿蒙OS具备手机操作系统的应用能力，且非常便捷，但考虑现有合作伙伴和应用生态的问题，手机终端还是会优先安卓系统。随着华为全场景智慧生活战略和相关技术的不断完善，鸿蒙OS会逐步应用在手机、智能手表、智慧屏、车载设备、智能音箱等智能终端上，最终构建一个跨终端的融合共享生态，为消费者打造全场景智慧生活新体验。

鸿蒙OS选择全面开源，短期对服务器和PC领域OS冲击较小。华为选择开源，一方面是因为微內核架构的OS短期生态还很难健全，而开源已经成为新生态对传统成熟生态发起挑战的主要打法；另一方面，作为软硬件一体的华为，更核心的发展策略还是在芯片。在Linux服务器的OS选择方面，一直存在以CentOS和RedHat分別为代表的免费升级但不提供商业支持和和收取商业服务费的模式。由于目前国內主要操作系统厂商基本都是基于开源的Linux系统，华为选择鸿蒙开源，根本上并没有对现有OS商业模式带来顛覆式的影响，但是会加速国产OS重新定位自己的发展核心价值和目标客户群体。

短期来看，华为虽然在7月下旬已经正式举行鯤鹏服务器计算生态大会，推出欧拉操作系统(也将开源)，但在服务器操作系统方面也与深之度、中标软件等多家OS厂商合作，华为新生态与已经推出多年的飞腾、龙芯比，并无明显优势，并且华为OS的重点目前仍在物联网领域。动态来看明年国产放量后，中国软件等公司有望大规模扩充自己的OS团队，在党政等领域的优势有望继续保持。

风险提示：自主可控、网络安全进展低于预期；行业后周期性；贸易战风险。