交银国际发布报告，该行预计3季度小米(01810-HK)的智能手机出货量同比增29%，均价同比持平。其中，中国市场出货量份额将获提升，欧洲市场带动海外出货量强劲增长。此外，该行预计广告收入将随行业持续复苏，而游戏收入在上半年疫情期间急速增长后，3季度将恢复正常增长(同比增27%)。

3季度高端手机上线有所停滞，该行预计4季度将有更多高端机型发布，从而带动均价恢复健康增长。随着海外市场的增长(欧洲)和5G渗透率的提高，小米2020/21年手机出货量将达1.41亿/1.72亿部，2021年均价有望显著提升(同比增长10%)。该行略上调目标价至25港元(前为23港元)，基于34倍2021年市盈率。维持买入。