中信建投发布报告，2020年Vesync(02148-HK)实现营收3.5亿美元，同比增长103%，毛利率为43.7%，同比增长4.6%，实现归母净利润5,473万美元，同比增长758.8%。

该行认为Vesync的核心竞争力在于：小家电赛道优势，一方面海外小家电市场的垄断程度低于传统大家电，另一方面小家电安装需求较弱，更适合线上销售和跨境电商模式；公司和亚马逊多年的合作关系形成了一定先发优势，后进者在公司的强势品类较难实现反超；Vesync产品研发能力较强，同时公司产品设计团队海外化、创始人文化差异等软门槛较难攻克；Vesync重设计与轻生产相辅相成，决策和执行效率更高；Vesync和美国本土品牌相比，产品性价比更高，且支援智慧化。

中信建投预计Vesync2021-2022年公司收入同比增长70%和42%，归母净利润同比增长54%和44%。维持Vesync买入评级及目标价23.32港元。