8月2日，机器人相关细分领域——减速器板块逆势上涨！ 博杰股份（002975.SZ）、联诚精密（002921.SZ）、爱仕达（002403.SZ）及秦川机床（000837.SZ）涨停，其余多支个股跟涨。

其中，秦川机床（000837.SZ）低开后涨停，自此公司已录得5连板，累计涨幅超61%。目前公司报收14.11元/股，市值为126.9亿元。盘后龙虎榜数据显示，1家机构净买入2405.55万元。

多重概念傍身

资料显示，秦川机床涉及当下最火的机器人概念，自从马斯克提到9月30日将推出人形机器人原型机“擎天柱”之后，机器人赛道就成为A股最火的板块之一。目前随着发布日的临近，机器人赛道也引来众多机构的调研，一时间风头无两。

8月1日秦川机床也在互动平台上称，公司生产RV减速器产品，主要用于工业机器人、精密回转机构、机床及自动化装置。

所谓减速器，是工业机器人的三大零部件之一，其成本占比约为35%，此外，伺服系统和控制器是工业机器人另外两大零部件，成本占比约为20%、15%。

减速器是机器人动力传输的担当，相当于人体的重要关节。从价值链来看，机器人成本价值最高、技术含量最高的是减速器，毛利率也最高的。

一般来说，RV减速器一般比谐波减速器要贵，技术门槛也更高。前者主要应用于20KG以上的机器人关节，后者则在20KG以内的机器人关节。据公司公告，秦川机床算是正宗的机器人概念股，也难怪股价一飞冲天。

据国家统计局数据，2021年中国工业机器人产量达36.6万台，同比增长54.4%；销量达25.6万台，同比增长48.8%。工业机器人产销量的持续增长，自然带动减速器的景气度，这是未来确定性相对较大的行业机遇。

同时因为减速器较高的技术壁垒，目前仍是国外品牌主导话语权。竞争的格局倒逼国内企业的自主创新，机器人产业链的国产替代进程正在加速。

此外，据公开资料，秦川机床是正宗的工业母机概念，高端数控装备包括齿轮加工机床、磨床、通用数控机床、加工中心及塑料机械及专用机床等。公司的汽车零部件产品，目前已实现对比亚迪的销售。

业绩过山车，公司曾被ST*

秦川机床背靠陕西国资委，公司是国内高端数控机床领域的核心企业。

从各项业务营业收入规模看，机床类业务是公司目前最大收入来源，2021年公司机床类营收占比48.07%，零部件类营收占比为32.66%。

不过公司过往经营状况一言难尽，业绩波动很大，公司还曾经因为连续两年亏损被ST*。

2018年，秦川机床录得归母净亏损2.8亿元，2019年又继续大幅亏损2.98亿元，公司对此的解释是，由于宏观经济放缓等影响，机床行业景气度低迷，同时由于行业产品结构调整升级，公司部分存货产品价值下降，计提了大额减值准备，造成了连续的亏损。

不仅如此，2013 年公司归母净亏损0.54 亿元，2015年归母净利润亏损2.36亿元，2013至2019年的七年间，有四年出现亏损，且同期公司的营业收入也没有增长。

从历史数据看，机床行业的景气度和制造业固定资产投资的趋势保持一致。2001年由于WTO，国内贸易额迅速增长拉动了制造业对机床的需求，产量实现较快速提升。

数据显示，2000-2011年，我国金属切削机床产量从17.7万台提升至86.0万台，复合增速达15.5%。随着机床存量快速提升，2015年后机床行业进入低潮期。这也基本和秦川机床的业绩亏损期相对应。

伴随着疫情后制造业的复苏，机床行业的需求回暖，再叠加行业供给端的收缩，秦川机床2020年业绩开始反转。

2020-2021年，秦川机床营收稳步增长，归母净利润也开始扭亏为盈，分别盈利达1.53亿元、2.81亿元，同比增长幅度为151.4%、83.7%。

此外，2020年，陕西法士特集团通过国有股权转让成为公司控股股东，同时秦川机床从法士特集团购入沃克齿轮100%股权，也增厚了公司的业绩，创造了新的增长点。

从产业链来看，秦川机床与法士特集团属于上下游关系。秦川机床在齿轮机床制造方面核心优势突出，磨齿机、滚齿机及加工中心等主机产品全部与法士特及其供应商对接，有了新的增量市场空间，同时法士特是齿轮产品龙头，公司可以向法士特提供液压泵、齿轴等核心零部件。

法士特集团入主秦川机床，对秦川机床而言，更利于理解客户需求，产业上下游资源得到更好的整合。

结语——

秦川机床算是老牌的数控机床公司，公司曾经因为连续2年亏损被交易所ST*，近两年随着大股东的变更，资源的整合，以及机床行业的景气度复苏，公司的业绩表现也开始不同以往。

公司近期的异动，更多的是源于蹭上了机器人的热度，股价连续涨停之后，调整的风险也在积累，后续其走势能否持续强劲，业绩能否再创佳绩，都具有一定的不确定性。