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锂矿双雄股价齐反弹,锂价行情将迎来困境反转?

日期: 2023-05-03 21:05
作者: 飞鱼
锂矿双雄股价齐反弹,锂价行情将迎来困境反转?

港股的天齐锂业(09696.HK)近来走势还不错,5月2日该股大涨超6%,同为锂矿双雄的另一家,赣锋锂业(01772.HK)亦上涨超5%,5月3日两家公司均小幅震荡,结合最近的锂价反弹的消息,双雄股价触底回升,是否意味着锂价迎来企稳反弹呢?

公开资料显示,4月27日-28日,电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨,两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨,从18万元/吨涨至18.9万元/吨,反弹势头明显。

自2022年11月开始,碳酸锂价格筑顶,随后开启加速下跌,从前期高点的约60万元/吨下跌至18万元/吨附近,期间跌幅约为70%,跌势之猛令业内人士咂舌。锂价的跌势不止,也成为推动锂电板块股价持续下行的重要力量,以港股的天齐锂业为例,股价在这期间累计最大跌幅已经超过30%。

碳酸锂的降价,叠加新能源车下游需求增速放缓、产业链去库等影响,上游锂矿概念股的盈利能力大幅下滑,伴随着板块一季度业绩的陆续披露,可以说是天雷滚滚。数据显示,锂矿股江特电机(002176.SZ)、科达制造(600499.SH)一季度归母净利润同比降幅分别为92.39%、55.35%。

港股方面,赣锋锂业一季度归母净利润23.97亿元,同比下滑32.01%;不过天齐锂业一季度归母净利润为48.75亿元,同比增长46.49%,公司表示联营公司全球第二大锂生产商SQM(智利矿业化工)一季度业绩大幅增长增厚了投资收益。

墙倒众人推,自此不少文章唱空新能源,似乎锂电突然之间成了时代的弃儿,投资者观望情绪浓厚,被人工智能的投资者不断鄙视。在此背景下,接下来碳酸锂价格怎么走,是否仍有下跌空间,成为资本市场关注的焦点。

笔者梳理了下近期的券商研报,多家机构认为,碳酸锂价格加速下跌的趋势难以持续,随着产业链库存的消耗,锂价有望逐步企稳甚至可能出现反弹。

主要理由包括几方面,第一,锂价的快速下跌可能导致短期的供给收缩。根据SMM,2023年2月和3月国内来自云母的碳酸锂产量分别为1.09万吨和0.86万吨,环比下滑23.5%和20.7%。中金公司认为,库存升高导致部分云母企业选择减产进行主动的库存管理,是在降价过程中可能出现的正常现象,短期有望带来供给侧的收缩,加速国内的锂盐库存消耗。

第二,下游需求迎来旺季。根据鑫椤资讯近期的调查,国内部分电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30%,中小企业由于基数较低,环比增幅可能高达50%以上。电池厂的排单情况是重要信息支撑,意味着原材料需求、整车需求等等。平安证券分析师陈骁在研报中表示,今年二季度锂电终端旺季将迎,锂价已出现回升态势,上游锂行业估值有望迎来一波修复。

第三,随着碳酸锂价格的大幅下滑,此前囤积居奇、炒作的投机商会慢慢出清,行业会逐步回归理性,届时碳酸锂价格有望回归,这也更利于产业长久发展。此前,中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出,国内动力电池行业仍然存在一些问题,包括电池产业链分工,价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象,”他直言。在他看来,原材料适当涨价是正常现象,行业要以之前大幅涨价为教训,保证价值链的合理分配,避免大起大落。

不过也有一些机构认为,碳酸锂价格虽有反弹趋势,但上涨空间不大,从长期看,全球锂供需或将延续过剩局面,供给侧的出清尚不充分,锂价的反弹或难以形成气候。

中信建投甚至预计碳酸锂价格区间为10-13万元/吨,低于市场预期的平均水平。考虑到储量之后,即使碳酸锂价格跌至10万元/吨,仍旧具备开发价值。因此,该机构认为碳酸锂价格的稳态较大概率低于15万元/吨,价格将继续下跌。

目前4月份已经结束,5、6月碳酸锂价格走势,将是决定相关上市公司半年度业绩的核心指标。上游的锂矿概念股在连续重挫之后,能否出现布局良机,迎来一波像样的反弹行情,值得投资者关注。

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