【财华社讯】5月6日，安联投资全球固定收益首席投资总监Michael Krautzberger在5月7日联储局议息会议前发表的主要观点：

尽管减息的政治压力与日俱增，我们预计联储局仍将在五月会议上连续第三次维持利率不变。

● 金融市场在2025年对美国经济增长和通胀前景进行了大幅重新定价。市场对2025年美国实际GDP增长的共识已从年初的2.2%下滑至低於趋势的1.4%，并对美国未来几个季度可能陷入衰退的担忧日益加剧。而消费者信心调查结果亦显着减弱，最新密歇根大学消费者信心指数显示，消费者对未来一年的通胀预期已升至20世纪80年代初以来的最高水平。

● 美国经济未来可能面临增长放缓和通胀上升的局面，这与联储局追求充分就业和维持物价稳定的双重使命背道而驰。

● 特朗普政府的贸易政策使联储局陷入困境，并导致金融市场、家庭和企业面临高度政策不确定性。

● 美国贸易政策的不确定性，以及特朗普总统施压联储局减息，也引发了市场参与者对美国政策可信度的质疑。受此影响，美国长期债券的期限溢价因此上升，反映出投资者要求更高的风险补偿以持有美国国债。与此同时，美元也面临贬值压力。尽管联储局主席鲍威尔的任期至2026年5月才届满，且特朗普总统无权提前将其罢免，但未来几年联储局仍面临进一步政治化的风险，进而损害货币政策的信誉以及对美国资产的信心。

● 尽管特朗普总统试图施压使联储局立即减息，但主席鲍威尔近期的评论表明，当局将在短期內保持观望态度，评估关税对经济活动的影响。

● 我们预计联储局将在5月7日的会议上维持利率不变，这将是当局连续第三次将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.50%。

● 短期利率市场目前并未预期联储局会在五月会议上减息，我们的观点也与此一致。但越来越多的市场看法认为，如果未来几个月美国现行的关税政策维持不变，联储局最终将被迫采取行动，以应对经济下行压力。

● 由於对经济增长前景的日益担忧，短期利率市场已普遍预期联储局将在年底前减息约四次。如果未来几个月美国经济衰退的风险显着上升，且全球贸易紧张局势进一步升级，我们认为市场可能会进一步提前对减息时间点的预期。

● 贸易政策的不确定性将在未来几个月继续成为金融市场波动的来源。我们认为目前的宏观和政策环境有利於美国收益率曲线陡峭化。此外，我们预期美元在2025年将面临持续的阻力，因此我们倾向於在投资组合中减少美元敞口。