2025年4月，港股恒指、国指、恒科涨幅分别为-4.33%、-5.17%、-5.7%，年内分别累涨10.27%、10.79%、13.86%。受关税冲击影响，港股于4月7日创下亚洲金融危机以来最大单日跌幅，但随后持续反弹收复失地。

4月份大市成交5.22万亿港元，环比下降11.3%，4月7日，港股创下单日成交6209亿港元的历史新纪录。年内港股累计成交近20万亿港元，较上年同期增加约138%，南向资金的持续活跃释放了大量流动性。

4月份，美股道指、纳指、标普500指数涨幅分别为-3.07%、0.85%、-0.76%，期间一度跌出技术性熊市，而后持续反弹；A股上证、深证、沪深300涨幅分别为-1.7%、-5.75%、-3%，回调后一路小幅走强收窄跌幅。

截至4月底，恒指、国指、恒科的PE估值分别为9.94x、9.15x、21.07x，分别位于近十年46.64%、73.12%、14.03%的历史分位。特朗普的贸易政策给全球市场带来了巨大的不确定性，使得各大市场估值出现广泛收缩。

行业方面，4月份公用事业、日常消费、医疗保健行业表现居前，分别上涨3.36%、0.96%、0.77%，避险情绪浓厚使得逆周期及低估值板块更受青睐。可选消费、能源、工业行业表现落后，分别下跌7.97%、6.23%、5.42%。

南向资金方面，4月份港股通渠道成交近2.3万亿港元，占大市成交比例达43.8%。今年以来港股通累计成交额已达8.55万亿港元，占大市成交的43.2%，创下历史同期最高水平，其流动性基本完美对冲了贸易战的影响。

据LiveReport大数据统计，港股通渠道在4月份净买入超过1666亿港元，继续刷新历史月度净买入新高，今年以来累计净买入已超6000亿港元。4月9日，港股通单日净买入达356亿港元，刷新历史单日净买入记录。

4月份港股通净买入最多的包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、泡泡玛特等明星公司，其中阿里、腾讯、美团等科技巨头获北水持续买入，月度净买入额均超过百亿，热门潮玩股泡泡玛特也在超靓业绩下获得了超50亿的净买入。

港股通净卖出最多的个股包括紫金矿业、比亚迪股份、蒙牛乳业等，其中紫金矿业被卖出约8.35亿港元，比亚迪股份被卖出超7亿港元。

文章来源：活报告公众号