摘要：杰华特于2025年5月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是一家以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于模拟集成电路的研发。

2024年度收入约16.79亿人民币，同比增长29.46%，毛利约2.54亿人民币，净亏损约为6.11亿人民币；

此外，公司亦为A股上市公司，其证券代码为：688141.SH，总市值134.51亿元人民币。

LiveReport获悉，成立源于2013年的杰华特微电子股份有限公司JOULWATT TECHNOLOGY CO., LTD.（以下简称“杰华特”）于2025年5月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中信证券。

公司是以虚拟IDM为经营模式的模拟集成电路设计企业，专注于模拟集成电路的研发。公司自研了用于集成电路生产的专有和国际先进的工艺平台，提供覆盖各种应用场景的全面模拟集成电路产品，致力于成为全球模拟集成电路行业领军者。

拥有涵盖工艺、集成电路设计和系统定义在内的完整核心技术架构。公司专注于提供创新、高效、可靠的模拟集成电路产品，同时为客户实现价值最大化。于往绩记录期间，公司的产品组合主要包括电源管理集成电路及信号链集成电路。公司凭借在多个产品类别的设计与开发能力，提供多样化的电源管理集成电路产品。截至2024年12月31日，公司提供约2,200款可供销售的集成电路产品型号，包括超过2,000款电源管理集成电路产品型号。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年公司在电源管理集成电路产品型号数量方面已达到行业领先水平。公司亦持续拓展信号链集成电路产品，以实现产品组合多样性。

投资亮点

•中国模拟集成电路行业的市场领导者；

•以虚拟IDM模式为核心的技术优势；

•平台化产品布局丰富产品组合；

•通过有效的质量控制能力提供优质产品；

•与不同市场的头部客户建立牢固和长期的合作伙伴关系；

•具备涵盖半导体全产业链专业知识的强大人才队伍

公司资料：

官网：https://www.joulwatt.com/

中国地址：中国浙江省杭州市西湖区华星路99号创业大厦西座7楼

香港地址：香港铜锣湾希慎道33号利园一期19楼1919室

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度

收入分别约为人民币14.5亿元、13亿元、16.8亿元，年复合增长率为7.69%；

毛利分别约为人民币5.57亿元、1.53亿元、2.54亿元，年复合增长率为-32.51%；

研发分别约为人民币-3亿元、-5亿元、-6.2亿元，年复合增长率为42.56%；

净利润分别约为人民币1.4亿元、-5.3亿元、-6.1亿元，年复合增长率为111.65%；

毛利率分别约为38.48%、11.79%、15.12%；

公司近三年收入有所波动，毛利水平亦如此。2024年公司的存货约8.55亿人民币，较上一年略有收窄；贸易应收款约5.47亿人民币，贸易应付款约2.85亿人民币；短期借款约8.51亿人民币，长期借款约6.26亿人民币；期末现金及等价物约11.74亿人民币。

行业概况

根据弗若斯特沙利文的资料，从细分市场的角度来看，电源管理集成电路市场规模从2020年的人民币768亿元增长到2024年的人民币1,246亿元，期间复合年增长率为12.9%。未来，得益于人工智能基础设施、新能源汽车电源系统和智能设备对高效解决方案不断升级的需求，该细分市场预计将保持强劲势头，到2029年将增至人民币2,234亿元，2025年至2029年的复合年增长率为12.1%。相比之下，信号链集成电路的增长速度略低于电源管理集成电路，其市场规模从2020年的人民币443亿元增至2024年的人民币707亿元，复合年增长率为12.4%，预计到2029年将达到人民币1,112亿元，复合年增长率为9.1%（2025年至2029年）。

行业地位

2024年，中国电源管理集成电路行业的竞争格局呈现出相对稳固的结构，前八家公司将合计占据30.4%的市场份额。其中，公司是这一细分市场的领军企业之一，在市场上排名第八。在中国企业中，按公司注册地址来看，公司排名第三；按公司总部来看，公司排名第四，占据1.3%的市场份额，收入约为人民币17亿元。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：圣邦股份（300661.SZ）

圣邦股份的主营业务为模拟集成电路的研发与销售，属于半导体集成电路产业中的集成电路设计行业。公司的高性能、高品质模拟集成电路产品均为自主研发，综合性能指标达到国际同类产品的先进水平，部分关键技术指标达到国际领先，可在消费类电子、工业控制、物联网、人工智能、云计算、新能源、机器人、汽车电子、医疗电子、可穿戴设备及通讯等领域有着十分广泛的应用。

主要股东

Zhou Xun Wei、黄必亮、BVI杰华特、香港杰华特、安吉杰创、杰沃合伙、杰特合伙、杰微合伙、杰瓦合伙、杰程合伙及杰湾合伙将共同拥有并控制182,933,784股A股股份，占截至最后实际可行日期本公司已发行股份总数约40.94%。

管理层情况

公司董事会由九名董事组成，包括三名执行董事，两名非执行董事及四名独立非执行董事。Zhou Xun Wei为董事长兼执行董事，主要负责制定公司的企业整体业务计划、战略及引领业务方向。

中介团队

据LiveReport大数据统计，杰华特中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现优秀；公司律师1家，综合项目数据一般。

文章来源：活报告公众号