摘要：圣贝拉于2025年6月9日通过港交所聆讯，即将在香港主板上市，联席保荐人为瑞银证券、中信证券。公司于2024年6月25日首次递表，至今将近满一年，或许有意在6月30日前完成上市。

公司是在中国经营领先产后护理及修复业务的家庭护理品牌集团，提供一系列的优质服务及产品，以满足注重生活方式的年轻一代对家庭护理日益增长的需求。

2024年公司收入为7.99亿人民币，同比增长42.64%，毛利率约33.86%，经调整净利0.42亿人民币，同比增长103.43%。

LiveReport获悉，来自浙江杭州的圣贝拉有限公司SAINT BELLA Inc.（简称“圣贝拉”）于2025年6月9日通过港交所聆讯。

2024年，公司是按收入计算的中国最大综合家庭护理品牌集团，也是亚洲领先的综合家庭护理品牌集团，专注提供质量服务和产品，以满足追求生活质量的年轻一代日益增长但未被满足的家庭护理需求。

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年超高端月子中心产生的收入计，公司亦是最大的产后护理及修复集团；按2022年至2024年收入增长率计，公司亦是增长最快的规模化产后护理及修复集团。

公司在圣贝拉、Bella Isla及小贝拉品牌名下拥有一个96家高端月子中心的广泛网络，截至最后实际可行日期，包括62家自有中心（即由公司全资拥有或控股的中心）及34家管理中心（即由第三方全资拥有或控股并由公司管理的中心）。

来源：招股书

公司经营三大主要业务线，即月子中心（包括产后护理服务及产后修复服务）、家庭护理服务及食品。按2024年收入计，月子中心、家庭护理服务及食品占比分别为85.0%、8.6%及6.4%。

来源：招股书

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币4.72亿元、5.6亿元、7.99亿元，年复合增长率为30.15%；

毛利分别约为人民币1.41亿元、2.05亿元、2.7亿元，年复合增长率为38.42%；

净利润分别约为人民币-0.45亿元、0.21亿元、0.42亿元，同比增长103.43%；

毛利率分别约为29.93%、36.54%、33.86%；

净利率分别约为-9.46%、3.71%、5.29%。

来源：招股书

过去三年公司收入、毛利保持高增长，2023年经调整净利开始扭亏为盈，2024年同比翻倍。

公司连续三年经营现金流为正，2024年经营现金流为0.49亿人民币，期末现金及等价物为0.66亿，合约负债1.75亿元，计息借款0.4亿元。

行业前景

根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭护理行业规模近年来持续增长，由2019年的人民币3,928亿元增长至2024年的人民币7,113亿元，复合年增长率为12.6%。预测显示市场规模将出现持续上升趋势，由2025年的人民币8,053亿元增至2030年的人民币14,438亿元，复合年增长率为12.4%。

来源：招股书

行业地位

根据弗若斯特沙利文报告，按2024年月子中心产生的收入计，公司是中国最大的产后护理及修复集团。下表载列按2024年月子中心收入计算的中国前五大产后护理及修复集团排名：

来源：招股书

同业对比

IPO同行业对比公司有：爱帝宫(0286.HK)

爱帝宫是国内老牌且目前唯一上市的连锁月子中心公司，2021年公司开启超轻资产模式，2022年起开始施行爱帝宫/月格格双品牌战略，2023年推出并执行“五年五十城计划”。公司于2023年3月获高瓴资本2.25亿港元战略投资。

主要股东

IPO前，向华先生通过Primecare BVI及Xiang SPV合计持股42.49%，为公司控股股东；林宛颐女士通过Minee Holdings持股11.89%。

机构投资者中，腾讯持股11.61%，高榕资本持股8.26%，宁波唐竹持股6.61%；此外，新鸿基公司、中国人寿、太古地产等香港上市公司也在股东名单中。

董事高管

向华2017年创办了圣贝拉，怀着重塑家庭护理行业的愿景，开启了自己的创业之路。他拥有牛津大学的学士和硕士学位，经历了在瑞银的高管任职生涯，最后选择了回到中国创业，这无疑为他的公司增添了多重光环。

在全球商业权威《财富》杂志发布的2024年度“中国40位40岁以下商界精英”榜单中，圣贝拉集团创始人向华上榜。

圣贝拉创始人、主席 ：向华先生

融资历程

公司上市前经历了多轮融资。在2021年的C轮融资中，腾讯以1.5亿人民币的代价认购了杭州贝康的注册资本；2023年的C-3轮融资中，公司又获得C资本（C Capital）、神骐资本（Pegasus Capital）、太古地产（雅畔）的投资。

中介团队

据LiveReport大数据统计，SAINT BELLA中介团队共计11家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现不错；公司律师4家，综合项目数据平平无奇。整体而言中介团队历史数据表现无特别之处。

文章来源：活报告公众号