2025年10月22日，百利天恒通过港交所聆讯，拟在香港主板实现A+H双重上市，联席保荐人为高盛、摩根大通、中信证券。

公司是全球领先的创新ADC药物和多特异性抗体药物研发平台，大单品BLB01D1刷新全球ADC类药物单品交易总价纪录，2025年上半年收入1.7亿元，研发支出达10.4亿元。

LiveReport获悉，来自四川成都的四川百利天恒药业股份有限公司Sichuan Biokin Pharmaceutical Co., Ltd.（简称“百利天恒”）于2025年10月22日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。

公司已于2023年1月6日在上交所科创板上市（代码688506.SH），截至2025年10月21日，市值接近1500亿人民币。

公司于2014年在美国西雅图创建了SystImmune、并开始研发first-in-class的EGFR×HER3双抗ADC (BL-B01D1)；十年后，公司与BMS就BL-B01D1达成了总额84亿美金、首付8亿美金、迄今为止全球ADC领域单个资产总交易额最大的全球战略许可及合作交易。

公司构建起了：

(i)创新ADC药物研发平台，成功研发包括iza-bren在内的已进入临床阶段的9个ADC创新药物管线，并已开展了约70项临床研究，其中包括16项中国关键性注册临床试验、3项全球关键性注册临床试验及16项一线Ⅱ期癌症临床试验；

(ii)多特异性T细胞抗体药物研发平台，成功研发包括GNC-077在内的已进入IND或临床阶段的四条GNC创新多特异性抗体药物管线，并已开展15项临床研究；

及(iii)创新ARC药物研发平台，成功研发已递交IND的潜在全球首创ARC药物BL-ARC001。


财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前6个月：

收入分别约为人民币7.02亿、5.60亿、58.21亿、55.52亿、1.70亿，2025年前6月同比-96.93%；

毛利分别约为人民币4.55亿、3.07亿、55.30亿、54.28亿、0.68亿，2025年前6月同比-98.76%；

研发分别约为人民币-3.75亿、-7.46亿、-14.43亿、-5.45亿、-10.39亿，2025年前6月同比+90.74%；

净利分别约为人民币-2.82亿、-7.80亿、37.08亿、46.66亿、-11.18亿，2025年前6月同比-123.96%；

毛利率分别约为64.83%、54.78%、95.00%、97.77%、39.63%；

研发费用率分别约为53.43%、133.16%、24.79%、9.81%、609.50%；

净利率分别约为-40.23%、-139.27%、63.69%、84.05%、-656.04%。

董事高管

董事会目前由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

朱博士直接持有已发行股份总数的约72.22%；

OAP III (HK) Limited持股6.91%；

张苏娅持股2.32%；

其他A股股东持股18.55%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，百利天恒中介团队共计9家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现平平；公司律师共计2家，综合项目数据表现不足。整体而言中介团队历史数据表现一般。

文章来源：活报告公众号