2025年前10月，港股市场共有78只新股IPO上市，同比增长47.2%，累计募资额突破2100亿港元，同比增幅达200.7%，居全球IPO市场首位。累计14家A股公司登陆港股，募资超1100亿港元，占港股IPO募资比重过半。

前10月基石投资总额接近850亿港元，占总体IPO募资额的39.3%。累计近970万人次参与打新，“千倍认购”已是稀松平常，“万倍认购”时代来临。新股表现呈现爆发式“赚钱效应”，首日胜率达3/4。

一、港股IPO发行情况

2025年前10月，港股市场共有78只新股IPO上市，同比增长47.2%；合计募资2106亿港元，同比增长200.7%。港股IPO发行呈现稳步推进趋势，并保持了每月都有一只大型新股上市的节奏。

同期，美股市场有193只新股IPO上市，同比增长27.8%；合计募资342亿美元，同比增长约13.6%。

A股市场有87只新股IPO上市，同比增长约8.8%；合计募资902亿人民币，同比增长约70.7%。值得注意的是，9、10月份以来A股IPO开始出现触底回升迹象，IPO审核通过加速，摩尔线程、沐曦股份等科技新星或有望尽快上市。

10月份有12只新股在港IPO（包括3只A+H股），募资超过277亿港元。其中，三一重工募资超134亿港元，居港股年内第三。今年以来，已有14家A股公司登陆港股市场，累计募资超1100亿港元，占港股IPO募资比重达52%。

二、港股新股认购情况

前10月港股有388家（未去重）基石投资者参与新股认购，有基石参与的新股共63只，占比80.8%。10月份上市的12只新股中，有5只未引入基石，但依然得到了市场的热捧，可见IPO新规之后市场参与热情仍在进一步提升。

前10月基石投资总额接近850亿港元，占总体IPO募资额的39.3%。A+H公司的发行普遍有较多基石保驾护航，10月份上市的三一重工、剑桥科技分别获23、16家基石参投，认购金额分别达59.07亿、22.57亿港元，基石占比均超四成。

从申购人数看，年内累计已有近970万人次参与打新，平均每只新股有12.4万人申购。公开发售申购破30万人的达8只，包括10月份上市的聚水潭、轩竹生物-B、海西药业，其中聚水潭获38.7万人申购，成为今年“最受欢迎”的新股。

从认购倍数看，下半年以来港股新股在公开市场的超购情况十分显著，“千倍认购”已是稀松平常。10月10日上市的金叶国际集团获得11465倍公开认购，标志着港股打新正式迎来了“万倍认购”时代。

国配认购同样火爆，“拿不到份额”成为常态。今年以来，累计已有30只新股的国配认购超过10倍。10月份上市的12只新股中，有8只国配认购在10倍以上。

且由于选择机制B分配的新股居多，也使得公开市场的中签难度大幅提高。尽管云迹、滴普科技通过18C规则发行新股，但在公开及国配均大幅超购的情况下，公开市场也最多只能回拨至20%。

三、港股新股上市表现

从上市表现看，自7月份临近IPO新规实施以来，港股新股行情便呈现出爆发式“赚钱效应”，一直延续至今。年内上市的78只新股中，首日上涨概率（胜率）接近3/4。

暗盘：54涨22跌2平，上涨概率达69.2%，平均涨幅约42.7%；首日：58涨17跌3平，上涨概率达74.4%，平均涨幅约39.2%。

10月份上市的新股几乎全线收涨，其中5只涨幅超过100%。仅有广和通1例首日破发，这也是新规以来机制B首只破发新股。

若以首日开盘价卖出，年内港股打新中签一手的累计账面收益（不计手续费）可达16.4万港元，平均每只新股获利超2100港元。新规实施后的新股收益惊人，平均每只新股一手获利近4000港元，几乎全部实现获利。

四、港股拟上市项目

据港交所数据，截至10月底，今年港交所接获超过460宗IPO上市申请（包括主板及GEM），其中仍在排队处理的还有超过300宗。

目前，正在招股/完成招股的还包括乐舒适、旺山旺水-B，两只AH股赛力斯、均胜电子，以及两只中概回港的自动驾驶龙头小马智行-W、文远知行W等公司，即将陆续登陆港股市场。

此外，已通过聆讯的还有中伟股份、百利天恒两只AH股，以及天域半导体、同仁堂医养等公司，预计也将很快在港上市。

文章来源：活报告公众号