乐摩科技于2025年11月18日通过聆讯，即将在香港主板上市，联席保荐人为中信建投国际、申万宏源香港。

公司是中国领先的智能按摩服务提供商，2024年收入近8亿元（同比增长36%），净利润0.86亿元，毛利率超36%；2025年前八个月收入6.31亿元，同比增长13.80%，净利润0.89亿元，同比下滑5.68%。

公司是中国大陆领先的智能按摩服务提供商。根据弗若斯特沙利文的资料，于2022年至2024年的三个连续年度，按交易额计算，公司在中国大陆所有智能按摩服务提供商中排名第一，相应年度的市场占有率分别为33.9%、37.3%及42.9%。以收入计，于2024年，公司亦于中国机器按摩市场排名第一，市场份额超过50%。

公司于2016年推出「乐摩吧」品牌，将创新智能按摩技术和数据驱动定制化服务与传统设备按摩相结合，为消费者在商业综合体、影院、交通枢纽场所（包括机场、高铁站等）等消费场景提供更放松、便捷、专业的智能按摩服务。

于最后实际可行日期，公司已为智能按摩服务设立超过48,000个服务网点，投放超过535,000张智能按摩设备，覆盖中国大陆地区31个省级行政区及337个城市。在消费者覆盖方面，公司拥有稳固的市场地位，于最后实际可行日期，累计可识别服务人数超过1.74亿，注册会员人数超过4000万名。

自2016年推出乐摩吧品牌以来，公司一直坚持对数字化运营平台LMB Links进行投资。利用LMB Links强大的数字化功能，公司成功建立了一个连接全国服务网点网络的运营管理平台。LMB Links覆盖了公司业务运营的方方面面，包括服务网点建立、定价与收入对账、运营与维护、营销与推广、供应链管理、数据处理及业务表现分析。

财务业绩

截至2024年12月31日止3个年度、2024年及2025年前8个月：

收入分别约为人民币3.3亿元、5.87亿元、7.98亿元、5.54亿元及6.31亿元，年复合增长率为55.47%；

毛利分别约为人民币0.85亿元、2.45亿元、2.88亿元、2.28亿元及2.31亿元，年复合增长率为83.65%；

净利润分别约为人民币0.06亿元、0.87亿元、0.86亿元、0.94亿元及0.89亿元，年复合增长率为263.87%；

毛利率分别约为25.85%、41.79%、36.07%、41.12%及36.58%；

净利率分别约为1.96%、14.88%、10.75%、16.94%及14.04%。

截至2025年8月31日，公司贸易应收0.89亿，贸易应付1.44亿，短期借款0.55亿，理财产品0.60亿，账上现金0.47亿。

行业情况

中国机器按摩服务市场规模

根据弗若斯特沙利文的资料，中国智能按摩服务市场规模从2020年的人民币1,721.1百万元增长至2024年的人民币2,706.9百万元，CAGR为12.0%，预计将从2025年的人民币3,101.9百万元增长至2029年的人民币5,606.3百万元，期间CAGR为15.9%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国智能按摩服务市场高度集中。2022到2024年，公司在交易金额方面连续三年排名第一，其中在2024年，公司以人民币12亿元的交易额占据了42.9%的市场份额，是市场的佼佼者。

可比公司

同行业IPO可比公司有：奥佳华、荣泰健康

董事高管

公司的董事会由八名董事组成，其中包括三名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司执行董事谢先生（作为普通合伙人通过掌创共赢平台、乐摩共创平台及乐摩共赢平台）有权直接及间接行使公司约34.4%已发行股本的附带投票权，为公司的控股股东。

此外，韩道虎、吴景华、李坚正、潘建忠、李斌、封宝财、基石亿享、上海祁脉、王正华、戴初生、方心、陈国海分别持股19.5%、15.2%、8.9%、5.4%、5.1%、3.4%、2.6%、2.1%、1.0%、0.8%、0.8%、0.8%。


融资历程
2024年9月的股权转让，其投后估值约为7.5亿元（合约8亿港元），对应每股成本概约为15元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，乐摩物联中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现整体一般；公司律师2家，综合项目数据整体不尽如意。整体而言中介团队历史数据表现无特别之处。

文章来源：活报告公众号