1月14日，A股市场震荡，沪指早盘冲高后回落，两市成交额逼近4万亿元，续创历史新高。油气板块持续走强，油气ETF汇添富（159309）再涨1.77%，喜提五连涨，续创历史新高，尾盘溢价频现达0.88%！资金持续涌入石油板块，油气ETF汇添富（159309）全天获超1600万元净流入，近2日合计吸金超2000万元。

（特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失）

油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股多数冲高，杰瑞股份涨停，洲际油气涨超4%，中原海能、海油工程涨超1%，中国石油、中国海油等回调。

【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】

截至15:00，成分股仅做展示使用，不构成投资建议

昨夜，美油主力合约收涨2.69%，报61.1美元/桶；布伦特原油主力合约涨2.43%，报65.42美元/桶。地区动荡风险引发市场对原油供应的担忧，推高油价。

委内瑞拉国家石油公司已下令重启油井，以恢复原油产量。数据显示，上周委内瑞拉原油产量较2025年11月底大幅回落，从116万桶/日降至约88万桶/日。

近期，商品市场持续火热，贵金属、工业金属多次爆发，黄金、白银、铜等屡创新高，机构指出，在康波萧条期内，主导国货币信用裂痕扩张，增强大宗商品货币属性，带来4 年左右的商品超级周期。按照商品周期的轮动规律，石油板块值得关注！

【康波萧条期商品轮动规律：黄金→工业金属→石油→农产品】

西部证券指出，复盘过去 3 轮康波萧条期，大宗商品超级周期均呈现出鲜明的轮动规律：

（1）黄金率先上涨：康波萧条期，全球往往伴随主导国债务泡沫、货币信用裂痕和流动性泛滥，黄金作为流通全球数千年的硬通货，无疑是对冲主权信用风险的首选 品种，独一无二的强货币属性驱动金价率先上涨。

（2）工业金属（铜）紧随其后：康波萧条期，经济增长乏力导致贫富差距矛盾激化， 各国保护主义和民粹主义抬头，世界主旋律转向了“安全”。各国开始建立工业核 心金属的“冗余库存”和“本土供应链”，这种从“零库存”到“高库存”的范式 转变，会产生巨大的结构性安全溢价，驱动“铜博士”上涨。

（3）能源（原油）上涨略微滞后：原油供给虽然也受资源和技术限制，但通过主要产 油国协调产量政策和技术性生产调节，其供给扩张的灵活性相对铜较高。另外， 原油价格多种影响因素交织，受地缘政治博弈影响较大，市场对其走势预期较为 复杂，因此有时上涨略微滞后于铜，且波动率往往较高。

（4）农产品往往最后上涨：农产品作为产业链末端品种，其上涨逻辑主要来源于“成 本推动型通胀”。能源价格走高通过化肥、物流、机械动力等环节渗透至农产品链 条。由于农产品需求弹性极低（生存刚需），其价格通常在通胀压力全面扩散后表 现出极强的韧性，成为超级周期中最后的“价值填坑”品种。（来源于西部证券20260111《康波的凝视：油价一触即发》）

【油价一触即发：战略石油库存，已到历史低位】

西部证券指出，过去 10 多年，全球石油勘探领域的资本开启趋势性回落，这会约束全球石 油的中长期供给能力。2022 年初地域冲突爆发之后，为了打击俄罗斯的财政收入，美国以及经合组织快速抛售石油库存，打压全球油价。当前美国以及经合组织的石油战略库存已经骤然回落到历史低位，而金油比和铜油比都已快速提升到历史高位，油价相对大宗商品已明显低估。西部证券判断，2026 年地域冲突一旦出现缓和，战略补库需求将推动油价明显上涨。（来源于西部证券20260111《康波的凝视：油价一触即发》）

地缘震荡，资源为王！以自身发展确定性应对外部不确定性，油气板块长期配置价值突出。油气ETF汇添富（159309）聚焦油气产业链上下游，一键布局国家重要支柱产业！油气ETF汇添富（159309）囊括资源、红利、中特估等多条投资主线，值得关注！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。油气ETF汇添富（159309）属于中风险等级（R3）产品适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

内容来源：有连云