油价

2026年1月，原油市场连续四周震荡回升。地缘政治风险主导短期波动：月初美国对委内瑞拉境内目标实施打击引发供应中断担忧，推动油价反弹，但随着特朗普宣布取消第二波打击并计划“立即开卖多达5000万桶委内瑞拉石油”，市场对供应增加的预期导致油价回吐部分涨幅。与此同时，美国政府多次针对伊朗局势释放“动武”威胁，也从地缘层面对于油价形成支撑。整体来看，1月油价回升但仍未摆脱弱势格局。

未来原油行情将主要受三方面因素交织影响：一是供需基本面，非OPEC+国家的产量增长与季节性需求疲软，这构成了油价大幅上行的核心阻力；二是OPEC+政策，其坚持“渐进式”增产暂停姿态，但该组织在捍卫油价与捍卫市场份额之间面临艰难平衡，其未来实际产量调整节奏将成为市场敏感的变量；三是地缘政治溢价，美国对委内瑞拉的控制及与伊朗的紧张关系为油价提供了突发性支撑，但委内瑞拉产量难以快速释放，而伊朗风险尚未造成实际供应中断，这使得地缘溢价具有高波动性。短期内油价仍有反弹动能，但市场看涨情绪已处于高位，需警惕利好出尽后的回调风险。

文章来源：兴业研究公众号