2026年1月26日，护家科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、中金。

公司是皮肤学级护肤品牌企业，2024年收入20.83亿元人民币，净利润1.29亿元，同比暴涨232.54%，毛利率73.44%；2025年前9个月收入15.14亿元，净利润1.45亿元，同比暴涨190.34%，毛利率75.26%。

LiveReport获悉，深圳护家科技（集团）股份有限公司Shenzhen HBN Technology (Group) Company Limited（简称“护家科技 or HBN”）于2026年1月26日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

HBN是中国领先的皮肤学级护肤品牌，也在改善型护肤品市场中位居前列。2019年，HBN品牌为看得见的真功效而生，「让真功效名副其实」，满足消费者对具科学实证护肤效果的日益增长需求。

根据招股书，按2024年护肤品零售额计，HBN已发展为中国护肤品市场前十大国产品牌中最年轻的品牌，亦是中国改善型护肤品市场中最大的皮肤学级国产护肤品牌。

HBN是最早提出「早C晚A」护肤理念的国产护肤品牌之一。根据招股书，HBN已成为中国A醇成分护肤品中的领先品牌。以销量计，公司的A醇成分护肤品在2022年至2024年连续三年位居中国第一，而公司的α－熊果苷焕颜精萃水在中国精华水产品类中，以销量计，同样在2022年至2024年连续三年排名第一。

根据招股书，截至2025年12月31日，在国产护肤品牌中，公司在SCI索引期刊上以第一作者身份发表的论文数量位列第一。基于研发积累，公司自研中国首个通过化妆品新原料备案的类A醇合成成分，补骨脂酚阿魏酸酯；并在多肽领域研究中处于领先地位，成为国内第二个自主完成多肽新原料备案的中国品牌。截至2025年9月30日，在中国国产护肤品品牌中，公司的自主研发化妆品新原料备案数量排名第三。

HBN也是中国最早开展人体功效实测、覆盖人数最多且数据透明度最高的护肤品牌之一。截至2025年9月30日，在中国市场的国产及国际主流护肤品牌中，HBN是唯一一个为全线产品进行由SGS等国际认可检测与认证机构开展真人功效检测的品牌。

公司持续强化跨学科研发与以科学内容传播为核心的用户互动能力，并结合独特的美学呈现，打造出融合美学与科学护肤理念的品牌主张。以严谨与验证为基础的科学理念为指引，公司构建了可复用的研发体系，并围绕用户全生命周期，持续做对用户有价值的科学内容传播。

公司的产品涵盖改善型及维稳型护肤品。得益于研发体系和创新能力，公司有多个明星产品自推出以来持续获得消费者认可。截至2025年9月30日，HBN品牌共有36个在售SPU，为消费者提供满足不同肤质、全天候、多场景需求的全面护肤产品矩阵。

财务业绩

截至2024年12月31日止2个年度、2024年及2025年前9个月：

收入分别约为人民币19.48亿、20.83亿、13.73亿、15.14亿，2025年前9个月同比+10.24%；

毛利分别约为人民币14.93亿、15.30亿、10.07亿、11.39亿，2025年前9个月同比+13.15%；

净利分别约为人民币0.39亿、1.29亿、0.50亿、1.45亿，2025年前9个月同比+190.34%；

毛利率分别约为76.64%、73.44%、73.32%、75.26%；

净利率分别约为1.99%、6.20%、3.63%、9.55%。

公司过去两年收入稳步增长，毛利保持行业高位，净利润实现爆发式增长。

公司收入主要来自护肤品销售，重大部分来自改善型护肤品，2024年占总营收的78.3%，核心包括A醇成分护肤品、α-熊果苷焕颜精萃水等明星产品；维稳型护肤品占比21.7%，为重要补充。

可比公司

同行业IPO可比公司：毛戈平(1318.HK)、上美股份(2145.HK)、林清轩(2657.HK)

董事高管

护家科技的董事会由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

姚哲男先生直接持股35.08%，通过持有宁波护家（99%股权）控制宁波美则（持股平台），宁波美则直接持股8.00%，同时通过投票代理安排获得盈信投资、彭胜文先生、戴露女士所持股份对应的19.51%投票权，合计控制公司76.19% 投票权；

汪洋女士直接持股13.60%，同时持有宁波护家1%股权，间接参与宁波美则的控制；

美图网直接持股23.81%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，护家科技中介团队共计8家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现优异；公司律师共计2家，综合项目数据表现有待提升。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

文章来源：活报告公众号