美联储

北京时间1月29日凌晨，美联储公布1月议息会议结果，维持联邦基金目标利率上限3.75%不变，并将继续执行准备金管理购债（RMP）以改善市场流动性。美联储议息会议后，美元指数、美债收益率自日内高点回落但仍收涨，USDCNH也部分回吐了日间涨幅，黄金大涨突破5500美元/盎司，纳斯达克小幅上涨。1月29日美元兑人民币中间价报6.9771，较前一个交易日调升16 pips（人民币贬值方向）。目前市场预期年内将有2次降息（50bp），最早6月再次降息。

此次会议声明多处作出修改，主要反映了就业市场下行风险下降，对应此次按兵不动。此次会议有两票反对，米兰和沃勒均认为应降息25bp。鲍威尔对是否留任美联储、美元汇率波动均不予置评。

我们的模型显示3月后美联储降息窗口依然开启，通胀中枢有望下移，减少对降息的制约。失业率有再度抬升的风险，或成为降息预期前置的触发因素。

美债方面，收益率仍有进一步走高的风险。建议继续观望，等待高频基本面出现拐点后的右侧机会。汇率方面，美元指数下行速率放缓，人民币相对美元整体仍趋升值。贵金属方面，暂无强有力的宏观因素能够逆转上涨趋势，建议中长期配置头寸继续持有。

文章来源：兴业研究公众号