2月3日，歌礼制药-B（01672.HK）抛出了一份“折价配售”计划，拟募资超8亿港元，重点投入到减肥药项目。

通常而言，折让配售多数情况下股价会承压下行，但歌礼制药却上演了一波“逆市行情”。2月3日，该股盘中一度大涨9.45%，截至发稿前涨幅为4.96%，报13.32港元/股。

有分析表示，该公司配股后股价不跌反涨，本质是市场对“资金投入减肥药赛道后能否创造更高价值”的积极预判。

配售筹资8.35亿港元，聚焦“减肥药”项目

公告显示，歌礼制药与配售代理花旗环球金融达成协议，按每股12.18港元的价格配售6925.6万股新股，配售价较最后交易日收市价折让4%。此次配售预计将筹集总款项约8.44亿港元，净所得款项约8.35亿港元。

在资金用途规划上，歌礼制药拟将配售净所得款项中90%将用于治疗肥胖症的小分子口服GLP-1受体激动剂ASC30之全球Ⅲ期临床试验的准备及启动；余下10%用作营运资金及一般公司用途。

乘“减肥药”东风，歌礼制药有望打开新增长空间？

资料显示，歌礼制药是一家全价值链整合型生物技术公司，聚焦有望成为治疗代谢疾病同类最佳（best-in-class）和同类首创（first-in-class）药物的开发和商业化。利用公司专有的基于结构的AI辅助药物发现平台，和超长效药物开发平台，歌礼制药已建立覆盖代谢性疾病、免疫性疾病及拓展性适应症产品管线，拥有多款自主研发的候选药物。

ASC30就是歌礼制药的核心项目，它是首款也是唯一一款正在临床研究中的、既可每日一次口服也可每月一次至每季度一次皮下注射的小分子GLP-1R完全偏向激动剂，适应症是肥胖症，用于体重管理。

据歌礼制药最新公告披露，ASC30治疗2型糖尿病的美国13周Ⅱ期研究已完成首批受试者给药。近期完成的一项针对肥胖或超重受试者的13周美国Ⅱ期研究显示，ASC30的经安慰剂校正后的体重下降高达7.7%，且具有良好的胃肠道耐受性。

近年来，随着全球对肥胖问题的关注度日益提升，减肥药赛道成为了医药健康领域的热门风口。巴克莱银行预计，到2030年，全球减重药物市场规模有望增至1500亿美元，行业高景气度持续凸显。

东风证券日前研报指出，超重或肥胖患病率迅速攀升，预计至2030年将影响全球近30亿人。当前减重药物主要为GLP-1药物，临床中使用率低、依从性差、停药后体重反弹明显和瘦体重流失问题较为突出。真实世界研究结果显示，可及性更高、更安全、更方便和给药间隔更久的GLP-1药物有望提升使用率和依从性，从具体药物类型看，口服、超长效和减脂保肌药物是较好的破局方向。

在此大背景下，投资者对歌礼制药的预期不断抬升。有分析指出，若其研发的小分子GLP-1R激动剂ASC30肥胖症治疗药物能够顺利上市，将为公司开辟出全新且广阔的市场空间，带来可观的经济效益。

在二级市场上，歌礼制药的股价走势早已与减肥药研发进展深度挂钩。自2024年9月歌礼制药官宣进军肥胖药物领域后，其股价就彻底摆脱此前低迷态势，开启反弹模式，叠加后续相关研发管线不断传来积极进展的利好助力，股价一路震荡走高。截至目前，该股较2025年年初累计涨幅已超3.4倍。

今日，歌礼制药宣布拟将90%募资投向减肥药项目，这一消息再度成为股价上涨的核心催化剂，推动了股价的上扬。