2026年3月18日，斑马智能首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为德银、中金、国泰海通。

公司是全球智能座舱解决方案领先企业，2024年收入8.24亿元人民币，净亏损8.47亿元，毛利率38.91%；2025 年收入8.61亿元，净亏损18.96亿元，同比扩大123.77%，毛利率41.94%。

LiveReport获悉，来自上海徐汇区的斑马智能信息技术股份有限公司Banma Intelligence Group（简称“斑马智能”）于2026年3月18日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是全球智能座舱解决方案领先企业，理念为软件赋能硬件，聚焦人车互动座舱场景，依托自研汽车操作系统与全栈元神AI架构，为主机厂打造智能汽车，支持自然语音控制与个性化座舱体验。

根据招股书，按2024年收入计算，公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商，按解决方案搭载量计算亦排名第一。2025年9月，公司推出了全球首个基于全球最先进的第五代汽车级智能座舱解决方案芯片平台的全模态车载大模型解决方案。

截至2025年12月31日，公司是中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一，也是唯一一家将智能汽车体验的三大核心支柱-系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案和汽车平台服务-无缝整合从而提供差异化座舱解决方案商业模式。公司不仅提供软件服务，还能将汽车转变为智能移动空间。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币8.72亿、8.24亿、8.61亿，2025年同比+4.53%；

毛利分别约为人民币4.04亿、3.21亿、3.61亿，2025年同比+12.67%；

净利分别约为人民币-8.76亿、-8.47亿、-18.96亿，2025年亏损扩大 123.77%；

毛利率分别约为46.38%、38.91%、41.94%；

净利率分别约为-100.49%、-102.87%、-220.21%。

公司的收入主要来自智能座舱相关解决方案及服务，其中占比最大的是系统级操作系统解决方案，2023年和2024年分别占总营收的86.2%和83.4%。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-5.74亿元人民币，期末现金约为8.98亿元人民币。

可比公司

同行业IPO可比公司：中科创达(300496.SZ)、德赛西威(002920.SZ)、佑驾创新(2431.HK)

董事高管

公司的董事会由12名董事组成，包括一名执行董事、七名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

控股股东为阿里巴巴(09988.HK)、上汽集团(600104.SH)，截至2025年8月15日：

阿里巴巴间接持股约44.72%，根据上海赛为的投票权安排，其拥有40.17%的投票权；

上汽集团间接持股34.34%，根据上海赛为的投票权安排，其拥有37.16%的投票权。

斑马智行公司于7月16日与全体股东签署了调整协议，已实施部分及将于2025年底前实施股权调整。此外，公司将实施2025年管理层激励计划下的股权激励。在股权调整及激励安排完成之后：

阿里巴巴间接持股约41.67%，拥有37.09%的投票权；

上汽集团间接持股32.90%，拥有35.48%的投票权。

其他股东包括先进制造基金、云峰基金、上海国和斑际、国寿资本、一汽集团等。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，累计融资逾49.19亿元人民币。在2023年9月的最新融资中，公司的投后估值约为105.03亿人民币，每股成本概约3.14元人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，斑马智能中介团队共计12家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现值得肯定；公司律师共计5家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

文章来源：活报告公众号