3月31日，联想控股（3396.HK）正式发布2025年度业绩，在“十四五”收官之年交出了一份颇亮眼的成绩单。业绩公告显示，2025年公司实现收入6059.45亿元，同比增长18%；净利润97.99亿元，同比增长28%；归母净利润飙升698%至10.61亿元。业绩强势回暖的同时，董事会建议派发末期股息每股0.1元（除税前）。据公司称，收入增长的主因是由于公司产业运营板块之附属公司联想集团收入同比大幅增长，而利润增长则主要受益于资本市场回暖，由于产业孵化与投资板块业务亏损同比减少所致。

从市场关切的视角来看，联想控股如何构建其科技创新体系，仍是最受关注的焦点之一。2025年，联想控股研发投入超170亿元，同比增长10%，创下历史新高。“十四五”期间累计研发投入超750亿元，较“十三五”增长超60%。与此同时，公司2025年投资中国科技企业近150家，覆盖AI、具身智能、半导体、生物医药、商业航天、新能源新材料等多个科技前沿领域；目前在AI领域已投资超300家企业，拥有完整和全面的AI生态体系。此外，联想控股CEO于浩博士进一步介绍了公司的科技创新体系：在产业端，以联想集团、联泓新科为代表，围绕主业加大研发投入；在孵化到投资端，以旗下基金投资中国科技前沿，并以联想之星创业CEO特训班为平台，培育中国科技创业生态圈；在技术研发端，以联想控股前瞻技术研究院探索早期技术商业化，真正实现创新链与产业链的无缝对接。

当中，于浩特别提到了去年与北京大学合作成立的“先进光子集成技术联合实验室”：“这是我们进军光子芯片这一全新领域的一次尝试，从而用‘协同前创新’模式替代传统的‘成果后转化’，拉近源头创新与产业需求的距离。”据他透露，未来联想控股还将在人工智能、新能源、新材料、智能传感等多个领域推进项目落地，加速推进面向新兴支柱产业和未来产业的全生命周期科创战略。

此外，资产退出与资金用途也是资本市场关注的焦点。2025年，联想控股通过分红和退出方式回流现金74亿元。“十四五”期间，公司累计回流资金超450亿元。董事长宁旻对此表示：“退出部分项目是基于公司战略聚焦的考量。回流的资源有力地支持了公司对科技创新和实体经济的大规模投入。”其中相当一部分被重新投入到科技研发与前沿布局中，这种良性循环恰恰是联控能够持续加码科创的底气所在。

现阶段，联想控股的科创布局已形成清晰的战略闭环。在“十四五”收官、“十五五”将至的节点上，联想控股的科创属性也正在经历从量变到质变的转化。核心资产的战略韧性、产学研融合的实质性落地、被投企业IPO的持续放量，这些都展现了对资本市场而言，其价值锚点正从“产业控股的多元化”加速走向“科技赋能的体系化”。而当聚焦科技主业、深化科创布局开始持续兑现为业绩增长，不难从中看出，联想控股的价值重塑目前已步入效能释放期。