2026年3月9日在联交所上市，当月31日下午即宣告停牌，投资者连其上市的“满月酒”都没喝到！这不是愚人节的玩笑，而是联交所上市公司优乐赛共享（02649.HK)上演的真实剧情。

近日，优乐赛共享披露“内幕消息”公告，称上市过程中的尽职调查存在严重疏漏，不仅会延迟刊发2025年度业绩，更因一笔高达人民币7,300万元的可疑交易，导致董事会会议延期，公司股份持续停牌。

事件迅速引发市场对上市中介机构的质疑，优乐赛共享的保荐人、审计师、法律顾问的工作是否到位？香港证监会屡次批评中介机构水平参差不齐，而优乐赛共享为此提供了最尴尬的注脚。

保荐人的尽职调查形同虚设

优乐赛共享上市不足一个月即停牌，意味着其招股章程及保荐人的“正确无误”声明在极短时间内被现实推翻。保荐人理应对公司严格开展尽职调查，确保申请人适合上市，但公司上市后随即因一笔7,300万元的报告期后转账，需要向核数师提供额外资料。

如此规模的资金流动，若属重大交易，理应在上市前便有清晰的业务逻辑与内控支撑。然而，保荐人未能预见或防范此类异常，其调查质量令人质疑——更何况，在招股敏感期间出现大额款项调动，实际用途耐人寻味。

审计师如何造就首份年报即失守

上市规则的合规性与重大交易的合法性，本属公司治理、审计师及法律团队的把关范畴。如今优乐赛共享需就一项交易协议是否符合上市规则进行独立调查，是对相关机构专业能力的公然质问。如果上市后首份年报都无法确保合规，当初签署的会计师报告书与法律意见书的真实性，自然会画上一个大大的问号。更为重要的是，此事件更可能暴露了上市公司监管链条的缺陷——管理层是否凌驾于风控之上，此类事件又该如何杜绝？

根据上市招股书，优乐赛共享上市时由安永负责上市审计及2025年度年报审核。正是安永在审计过程中发现了该笔7,300万元可疑交易，并要求审计委员会启动独立调查。公司随后召开股东大会，委任安永为核数师。从时间线推断，有可能是审计师在审计年结日后重大付款时发现了问题，而管理层是否在停牌前已知悉审计师的疑虑？

问题的核心在于风控链条断裂

作为优乐赛共享上市时的申报会计师，安永曾为招股章程签署审计意见，为公司上市时的财务状况与内控背书。然而上市不足一个月，正是同一家安永在审核首份年报时发现重大可疑交易，并要求进行独立调查。这引发一个无法回避的问题：公司的风控究竟如何监管？是否存在管理层凌驾于内控之上的问题？

该事件很可能暴露了上市公司监管链条的断裂——管理层有可能凌驾于内控之上，而保荐人、法律顾问、审计师等每一道关口都收取了服务费用，最终却没有一道关口能真正守住。这暴露出部分中介机构“重收费、轻把关”的不良风气，更让投资者成为最终的“买单者”。

如果香港证监会、联交所、会财局等部门不正视乱象，不及时对涉事董事及中介机构（保荐人、会计师、法律顾问）启动调查并施以严厉处罚，那么类似“上市即爆雷”的事件恐将重演。当“看门人”集体失职，市场的诚信基石便会动摇。优乐赛共享事件的独立调查结果尚待公布，市场期待监管机构给出令人信服的交代。