2026年4月8日，来自江苏昆山的清陶能源首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为国泰君安、中金、招商证券。

公司曾于2021年11月启动A股上市辅导备案，后因全球业务发展及融资需求，转而计划赴港上市。

公司是固液混合及全固态电池厂商，2024年收入4.05亿元，同比增长63.29%，净亏损9.99亿元，毛利率-23.76%；2025年收入9.43亿元，同比增长132.64%，净亏损13.02亿元，同比扩大30.35%，毛利率-26.54%。

LiveReport获悉，来自江苏昆山的清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司Qingtao (Kunshan) Energy Development Group Co., Ltd.（简称“清陶能源”）于2026年4月8日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是固态电池产业化及商业化的领跑者，拥有先进的固态电池技术和强大的固态电池产品研发与交付能力。公司专注于研发、制造及销售应用于电动汽车及储能系统场景的固液混合电池及全固态电池。

公司的创新能力建立在公司覆盖材料、电化学、电气工程、先进制造及软件开发的全栈式研发团队基础上。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是业内持有固态电池技术专利组合最广泛的企业之一。

公司已经将公司的技术能力转化为动力与储能系统两大市场的商业部署。就动力电池而言，截至最后实际可行日期，公司的固态电池产品已搭载于智己、名爵(MG)及福田等知名汽车OEM逾30款乘用车、商用车车型，交付超过16800套。

就储能电池而言，公司率先将固态电池技术引入储能行业，精准锚定高安全需求、高附加值市场，覆盖电网、工商业和户用应用场景。公司是全球最大固液混合电池储能电站的唯一电池供应商，该电站位于内蒙古乌海，装机容量达800MWh。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币2.48亿、4.05亿、9.43亿，2025年同比+132.64%；

毛利分别约为人民币-0.59亿、-0.96亿、-2.50亿，2025年同比+159.80%；

研发分别约为人民币-1.42亿、-2.96亿、-3.77亿，2025年同比+27.52%；

净利分别约为人民币-8.53亿、-9.99亿、-13.02亿，2025年同比+30.35%；

毛利率分别约为-23.77%、-23.76%、-26.54%；

研发费用率分别约为57.21%、72.92%、39.97%；

净利率分别约为-343.65%、-246.48%、-138.11%。

公司收入主要来自固液混合电池及全固态电池相关产品销售，其中储能电池为收入重大来源，2025年占比超6成；动力电池收入占比快速提升，自动化装备、废料回收及其他业务收入占比较小。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-5.30亿元人民币，期末现金约为12.38亿元人民币。

行业情况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，全球固液混合及全固态动力电池出货量由2022年的0.3GWh增至2025年的2.3GWh，2022–2025年复合年增长率约92.0%；预计2026–2030年将以约177.2%的复合年增长率快速提升，至2030年达到约605.0GWh。

按照2025年的出货量计，公司在全球固液混合及全固态电池市场份额约33.6%，中国市场份额约44.8%，位列行业第一。

可比公司

同行业IPO可比公司：宁德时代(3750.HK)、赣锋锂业(1772.HK)

董事高管

公司的董事会由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

冯玉川博士、李峥博士、南策文博士、杨帆女士为一致行动人，合计持股37%，为控股股东。

上海峰瑞持股为8.11%，重庆峰瑞一期持股为6.53%，成都峰睿、昆山峰瑞分别持股为0.15%，峰瑞启航、泉州峰睿分别持股为0.07%，上述峰睿实体一共持股为15.09%。嘉兴创颀持股8.87%，嘉兴颀骏一号持股6.23%，嘉兴创荣持股0.15%，上述尚颀资本共持股14.24%；尚颀资本、恒旭创领均是上汽旗下基金。

重庆雅思锐持股为2.3%，重庆勤硕持股为1.69%，重庆正瀚霆持股为1%，重庆亚斯达持股为0.64%，上述重庆实体一共持股为5.63%。

宜春安鹏持股为1.91%，安鹏致远持股为1.47%，安鹏智慧持股为0.67%，上述深圳安鹏一共持股为4.05%；中银投资持股为3.49%，永宁投资持股为2.51%；

昆山屹真持股1.43%，长三角投资持股为0.61%，尚颀颀丰持股为0.24%，上述公司一共持股为2.28%；啃哥捌捌持股为0.92%，啃哥拾陆 持股为0.6%，啃哥捌柒持股0.15%，新鼎资本通过上述股东一共持股为1.66%。

昆山国资持股为1.28%，四川省成都市产投电子信息重大产业化项目股权投资基金合伙企业（ 有限合伙）持股为1.08%，成都鹃城高新技术产业投资发展有限公司 持股为0.8%，清控银杏南通创业投资基金合伙企业（ 有限合伙）持股为0.77%，佛山市华潮资产管理有限公司持股为0.73%，四川聚信致远私募基金管理有限公司持股为0.72%；

上海科创中心壹号股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股为0.59%，上海首业君京投资中心（有限合伙）持股为0.48%，淮安市淮上英才创业投资有限公司持股为0.48%，青岛图灵宏坤创业投资基金合伙企业（有限合伙）持股为0.42%，湖州鼎汇清陶企业管理合伙企业（ 有限合伙）、国寿（ 深圳）科技创新私募股权投资基金合伙企业（ 有限合伙）、无锡新高地高精尖产业投资基金合伙企业（ 有限合伙）分别持股为0.37%；

融资历程

公司上市前经历了多轮融资。在2026年2月的H轮最新融资中，公司的投后估值约为279亿人民币，每股成本概约为人民币47.50元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，清陶能源中介团队共计9家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现值得肯定；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现良好。

文章来源：活报告公众号