4月10日，A股市场强劲回暖，两市超4200股上冲！盘面上，大金融板块走高，带领大盘上涨近1%一度重回4000点。“行情旗手”证券ETF汇添富（560090）爆量涨近4%，盘中成交金额超3亿，环比显著爆量！

证券ETF汇添富（560090）标的指数成分股全线冲高，中信证券涨超7%，华泰证券、广发证券、东方财富涨超4%，招商证券、申万宏源等涨幅居前。

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消息面上，4月9日，中信证券发布2026年第一季度业绩快报，归母净利润102亿元，同比增加54.6%；基本每股收益0.67元。

随着一二级市场触底反弹，券商投行业务迎来久违的“强修复”。以目前数据已公布的29家券商来看，2025年投行业务净收入合计为335.17亿元，同比增41.14%；其中19家正增长，占比为65.52%。

【基本面：券商板块2025年利润同比增4成，全业务线改善！】

方正证券表示，券商板块2025年利润同比增4成，全业务线改善。2025年券商板块合计主营收入yoy+32%，净利润yoy+46%；4Q25单季主营收入yoy+4%，净利润yoy+10%。全业务线均改善。主营收入拆分如下：1）轻资本业务收入yoy+34%/占比47%，其中经纪业务收入yoy+44%；股权融资显著回暖，投行业务收入yoy+38%。2）资本金业务收入yoy+30%/占比53%，其中投资收益yoy+25%；净利息收入yoy+49%。管理费用率下降；风控指标改善。板块25年管理费用率49.4%/yoy-7.4pct，人均薪酬增速显著低于主营收数增长，资本杠杆率平均20.9%/yoy+0.8pct。（来源于方正证券20260406《25家券商2025年报综述：净利润增4成，板块基本面持续改善》）

【估值面：重视风险偏好回升后的券商板块修复行情】

东方证券表示，券商板块的大级别行情通常并非由单一催化触发，而是估值、政策与宏观三大因素共同改善后逐步展开：当前板块PB回落至历史低位区间，意味着悲观预期已较充分定价；当前利率中枢下行背景下，稳增长、活跃资本市场等政策持续发力，有望推动风险偏好修复和增量资金入市，进而带动成交额中枢抬升、两融活跃和盈利改善。从当前时点看，券商板块仍处在基本面修复已启动、估值却持续回调的阶段。2024年以来上市券商ROE已由5.95%逐步修复至9M25的8.13%，同比提升2.76pct，而板块PB（MRQ，倍）仍大致处于1.33x附近，明显低于历史盈利上行阶段对应的估值中枢，板块仍具备由ROE修复向PB修复传导的空间。

重视风险偏好回升后的券商板块修复行情。当前板块整体处于“业绩具备高增潜力+估值处于地位”的背离阶段，伴随宏观企稳和资本市场高质量发展效果的持续凸显，权益市场交投活跃度有望继续提升，自营、经纪、投行、资管等业务有望驱动券商业绩持续增长。我们认为短期市场受到地缘冲突影响，市场风险偏好仍未显著提升，伴随海外扰动影响的边际减弱，市场风险偏好有望迎来修复，具备“业绩增+估值降”安全边际的券商板块有望迎来估值修复，建议重视。（来源于东方证券20260323《如何看待当前券商业绩与估值的背离？》）

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息。证券ETF汇添富（560090）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

内容来源：有连云