2026年5月20日，来自上海的观安信息首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为工银国际、中泰国际。公司曾于2020年9月与海通证券订立A股上市辅导，但因上市时间周期过长等因素转道香港。

公司是中国专业智能化信息安全解决方案提供商，2025年收入同比增长7.36%至7.08亿元，净利润0.2亿元扭亏为盈，毛利率由34.94%升至42.62%。

公司是是中国专业智能化信息安全解决方案提供商，亦是中国信息安全领域早期应用大数据分析和人工智能技术的参与者，专注于数据安全、网络安全及新兴安全领域。

根据弗若斯特沙利文报告，按2025年收入计，公司在中国提供数据安全平台的专业安全提供商中排名第一（市场份额9.7%），在中国提供数据安全的专业安全提供商中排名第七（市场份额3.8%），在中国提供信息安全的专业安全提供商中排名第十三（市场份额1.8%）。

公司的收入主要来自数据安全及网络安全解决方案。公司提供三类解决方案，即(i)平台；(ii)标准化软件；及(iii)专项服务。公司亦提供按客户需求定制的其他解决方案。

• 数据安全解决方案：协助机构在数据收集、存储、传输、使用及共享的每个阶段保护其信息，以预防数据窃取或多方位攻击等可避免的威胁。关键功能包括在必要时隐藏敏感信息的静态及动态数据脱敏，用于检测异常活动的行为分析，用于追踪不当使用或分发的水印及溯源，以及确保应用程序安全访问数据的API监控。
• 网络安全解决方案：帮助保护客户的系统，其汇集了公司自有的技术、平台、软件以及标准安全服务，全部在分层防御结构中协同工作。该等方案能够绘制客户的数字资产图谱，并使用外部威胁信息来识别弱点并预测可能发生攻击的地方。
• 其他解决方案：为客户量身定制整合解决方案，将自有及第三方硬件、软件及服务整合至一个统一、多层次及动态协同的安全框架中，以满足我们客户于数据安全治理、威胁防护、风险管理及监管合规等方面的全面需求。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币5.16亿、6.59亿、7.08亿，2025年同比+7.36%；

毛利分别约为人民币1.94亿、2.30亿、3.02亿，2025年同比+30.96%；

研发分别约为人民币-1.20亿、-1.00亿、-1.02亿，2025年同比+1.74%；

净利分别约为人民币-1.25亿、-0.94亿、0.20亿，2025年同比-121.50%；

毛利率分别约为37.49%、34.94%、42.62%；

研发费用率分别约为23.23%、15.19%、14.40%；

净利率分别约为-24.30%、-14.22%、2.85%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，中国信息安全市场规模已从2021年的人民币732亿元增长至2025年的人民币1,057亿元，复合年增长率达9.6%。预期市场规模将由2026年的人民币1,154亿元增加至2030年的人民币1,727亿元，复合年增长率10.6%。

按2025年收入计，公司作为专业安全供货商，在中国信息安全市场位列第13名，市场份额为1.8%；在中国数据安全专业安全供货商细分市场中位列第七，市场份额为3.8%。

可比公司

同行业IPO可比公司：天融信(002212.SZ)、绿盟科技(300369.SZ)、安领国际(1410.HK)

董事高管

董事会目前由九名董事组成，包括五名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，胡先生、张先生及上海智显（一致行动人士）合计持股约40.72%。

胡绍勇：5.39%

张照龙：3.19%

徐陆：3.62%

杨集宾：0.23%

上海智显（员工激励平台）：32.14%

上海国资委（通过上海国鑫、上海信息）：6.15%

珠海佑安：5.23%

联漪实体：4.96%

国开制造：4.37%

贺伟：4.01%

其他投资者还包括国信实体、先进制造基金、军民融合、黄浦投资、中移创新等。

融资历程

公司上市前经历了多轮融资，在2022年12月的E轮融资中，公司的投后估值约为40亿人民币。

中介团队

据LiveReport大数据统计，观安信息中介团队共计9家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现有待提升；公司律师共计2家，综合项目数据表现尚可。整体而言中介团队历史数据表现普通。

来源：活报告公众号