2026年5月22日，来自北京的A股上市公司神州细胞首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中信证券。

公司已于2020年6月在A股科创板上市，代码为688520.SH。截至2026年5月25日，市值达187.19亿人民币。

公司是一家创新型生物制药公司，2024年收入为人民币25.12亿元，同比增长33.10%，由上年净亏损转为盈利1.12亿元；2025年收入15.60亿元，同比下降37.89%，净亏损5.66亿元。

LiveReport获悉，北京神州细胞生物技术集团股份公司SINOCELLTECH GROUP LIMITED（简称“神州细胞”）于2026年5月22日首次在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。

公司是一家创新型生物制药公司，致力于通过自主研发的集成技术平台，为患者提供具有临床价值的创新生物药，解决重大未满足的临床需求。

公司产品管线覆盖多种生物制药类型，包括：

• 重组蛋白药物：安佳因®（rhFVIII，用于甲型血友病）。
• 单克隆抗体：安佑平®（菲诺利单抗，PD-1抑制剂）、安平希®（瑞帕妥单抗，CD20单抗）、安佳润®（阿达木单抗）、安贝珠®（贝伐珠单抗）。
• 双特异性/三特异性抗体及TCE：SCTB14（PD-1/VEGF双抗）、SCTB41（PD-1/VEGF/TGFβRII三抗）、SCTB35（CD20/CD3 TCE）等临床阶段候选产品。
• 疫苗：安诺能®系列（COVID-19疫苗，获紧急使用授权）、SCT1000（14价HPV疫苗，III期阶段）。

公司产品主要应用于肿瘤（如头颈鳞癌、肝癌、非小细胞肺癌、淋巴瘤）、自身免疫性疾病（如银屑病、强直性脊柱炎、类风湿关节炎、系统性红斑狼疮）、眼科疾病（如甲状腺眼病、湿性年龄相关性黄斑变性）、血友病及病毒感染预防（如HPV、带状疱疹、RSV）等领域。

根据招股书，公司核心产品安佳因®于2024年在中国rhFVIII市场份额达35.5%，排名第一。在研管线中，SCT1000为全球首款进入III期临床的14价HPV疫苗；SCTB14、SCT650C、SCTC21C、SCTB35等多款候选产品在各自适应症领域展现出同类最佳或差异化潜力。

截至最后实际可行日期，公司拥有五款上市产品、三款获批紧急使用的新冠疫苗，另有十三款候选药物处于临床试验阶段。全部产品与在研管线均为自主研发，相关知识产权归公司全球所有。已有四十余个研发项目入选国家及地方科研专项并获得扶持。

公司客户主要为大型医药经销企业，2025年前五大客户收入占比64.7%，存在一定的客户集中度风险。

公司拥有跨越整个生物制药价值链的集成技术平台，支持从药物发现到商业化的高效开发；具备全球最大设计产能的rhFVIII生产线（年产100亿IU）；已建立五款商业化产品组合，全部纳入国家医保目录，展现了成熟的商业化能力。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币18.87亿、25.12亿、15.60亿，2025年同比-37.89%；

毛利分别约为人民币17.90亿、24.02亿、14.33亿，2025年同比-40.34%；

净利分别约为人民币-3.97亿、1.12亿、-5.66亿，2025年同比-603.97%；

毛利率分别约为94.87%、95.61%、91.84%；

净利率分别约为-21.03%、4.47%、-36.29%。

公司毛利率长期维持在90%以上高位，体现生物药高附加值特性。2025年毛利率略有下降，主要受产品销售结构变化影响。公司净利润波动较大，主要受研发投入、销售费用及投资收益等因素影响。2024年实现扭亏为盈，但2025年因研发费用、销售费用持续投入及收入下滑，再度录得净亏损。

公司收入主要来源于生物制药产品销售，重组蛋白药物是营收最核心的组成部分，贡献占比最高；抗体及其他药物为重要补充，除此以外的其他业务收入占比相对较小。

截至2025年12月31日，公司经营活动现金流为-2.76亿元人民币，期末现金约为7.70亿元人民币。

董事高管

公司的董事会由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

谢良志博士、李翰园女士夫妇，合计持股约70.86%，为控股股东。

中介团队

据LiveReport大数据统计，神州细胞中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现良好；公司律师共计2家，综合项目数据表现不错。整体而言中介团队历史数据表现较好。

文章来源：活报告公众号