6月12日，乐动机器人（01236.HK）股价表现活跃，盘中一度上涨3.8%，但此后遭遇回落，截至发稿涨幅收窄至0.09%， 股价现为42.82港元/股。

作为全球领先的以感知智能为基础的全栈式智能机器人企业，乐动机器人被市场寄予厚望，上市首日（2026年5月11日）大涨127.62%，惊艳全场。不过，次日行情迅速转弱，股价持续下跌，直到近日才迎来反弹。目前，该股已成功录得5连涨，股价出现阶段性回升。

从消息面看，近日乐动机器人业务利好不断，多项重磅合作接连落地。

6月11日，乐动机器人宣布，旗下全球智能割草机器人品牌安思博签约世界顶级门将球员马克－安德烈·特尔施特根出任全球品牌大使。此次合作旨在提升品牌海外认知度及用户触达能力，增强集团智能庭院护理解决方案市场影响力。

根据规划，随着2026年国际足球赛事开启，公司将开展覆盖多个重点国际市场的整合营销活动，涵盖数字广告、社交媒体、广播及线下终端体验等渠道，以推进全球化业务拓展。

同日，乐动机器人还宣布，与佑驾创新（02431.HK）正式签署战略合作协议。双方将聚焦物理AI与具身智能，围绕技术、产品、场景、数据四大维度，展开深度协作。乐动机器人认为，此次战略合作，有望加快物理AI技术商业化落地，拓展机器人与无人车的应用场景边界，同时提升双方产品综合实力，助推行业发展。

密集的合作消息，无疑打开了乐动机器人的成长想象空间。但剥开热闹情绪的外壳，回归基本面，市场对其盈利兑现节奏的担忧依旧存在。

资料显示，乐动机器人是一家提供视觉感知产品和割草机器人的企业。公司智能视觉感知产品已搭载至各类整机机器人，包括扫地机器人、割草机器人、客房服务机器人、餐厅送餐机器人、巡检机器人及物流机器人。

乐动机器人踩中了两个当下最炙手可热的方向：视觉感知与智能割草赛道，成长潜力被广泛认可。

但从经营数据看，乐动机器人“增收不增利”的问题依旧凸显。2025年，乐动机器人营收7.48亿元（人民币，下同），同比增长60.0%；毛利率从2024年的19.5%回升至25.7%，同比提高6.2个百分点。

其中，智能割草机器人成为乐动机器人目前最具想象力的业务。2025年，该业务收入1.37亿元，同比增长488.2%，毛利率回升至42.3%，是公司整体毛利率修复的核心动力，也是市场长期看好公司的关键。

常规而言，“营收高增、毛利率修复”，会改善利润表现，但乐动机器人亏损却进一步扩大。2025年，公司净亏损从5648.3万元扩大至6250.1万元。这一反常表现，主要系销售及营销、行政、研发三大费用端大幅增加。不过，公司的经调整净亏损有所改善，2025年收窄至2608.9万元。

值得注意的是，当下芯片化和数字化趋势正持续推动性能提升与成本下降，机器人感知产品市场陷入同质化内卷和价格博弈，这也为企业的盈利兑现埋下隐患，需要投资者持续关注。

从二级市场看，乐动机器人上市后的股价起伏，映射出的是资本市场对机器人赛道定价逻辑的转变。

有分析表示，资金对乐动机器人降温，并非不看好前景，而是机器人概念已经不稀缺了。真正稀缺且具备长期价值的，是将技术转化为议价权、将出货量变成利润率、将单一场景落地能力迭代为平台化能力的企业。

对乐动机器人而言，接连落地的合作利好，都是短期的情绪催化。若想彻底扭转市场预期，仍需聚焦降本增效，全力推进盈利兑现，这也是其当下最核心的发展考验。