7月22日，旺山旺水-B（02630.HK）股价再度飙升17.42%，算上7月21日的大涨，其股价在最近两个交易日累涨逾50%，交投方面也出现温和放量，短期走势异常强劲。

从消息面来看，近日公司并未发布业绩、新药、重大合作等利好公告，但是之前完成H股全流通的信息值得关注。

7月15日的公告显示，此次全流通共转换约1亿股内资股为H股上市流通，转换完成后公司H股总数增加至约1.67亿股，H股占总股本比例提升至99.58%。

有投资者分析称，这一看似简单的股份性质转换，带来了三重变化：其一，流通盘规模达标，使得公司首次满足多数机构投资者对股票最低流通市值的硬性要求，得以进入机构可投资标的池；其二，流动性预期显著改善，买卖价差有望收窄，大额交易冲击成本降低；其三，具备了纳入恒生综合指数等主要市场指数的基本条件，为被动指数基金配置打开了空间。

而这些变化或是推动旺山旺水在近日连涨的一部分因素。

此外，从板块因素来看，旺山旺水的连涨或也得益于生物科技板块整体回暖带来的溢出效应。

数据显示，6月中旬以来，港股创新药板块迎来了一轮估值修复行情。在百济神州（06160.HK）、金斯瑞生物科技（01548.HK）等标的涨幅较大的背景下，资金开始向板块内相对低估、有明确催化剂的小盘标的扩散，旺山旺水或许恰好成为了这波扩散行情的受益者。

从基本面来看，旺山旺水是一家生物医药公司，从事发现、获取、开发和商业化小分子药物。公司聚焦于病毒感染、神经精神、生殖健康三个治疗领域，搭建拥有9款创新资产的管线，核心包括两款核心产品LV232、TPN171及关键产品VV116。

业绩层面，2025年，旺山旺水的收入同比暴增762.9%至1.02亿元（单位：人民币，下同）。根据公告，旺山旺水收入增长动力来源于两部分：一是公司用于治疗男性勃起功能障碍的1类新药昂伟达®（产品代号：TPN171）于2025年7月获批上市后，市场推广和销售成效显著，收入快速增长；二是VV116干混悬剂的呼吸道合胞病毒（RSV）感染适应症License-out专案达成里程碑节点，顺利收到里程碑款项。

总的来看，旺山旺水实际上在2025年取得了长足进步，商业化表现大幅提升。

值得注意的是，H股全流通完成后，旺山旺水的资本市场形象进一步提升，也有利于后续的融资运作和战略合作推进，有望为研发管线的加速推进提供更好的资本支持。但需要强调的是，这些都是长期性的结构性利好，并非能够在短期内直接兑现的业绩催化剂。

站在当前时点，投资者仍需保持足够的谨慎。旺山旺水近日的上涨受资金推动的特征比较明显，也需警惕后续股价回落的风险。

另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选活动目前正在火热筹备中。创新药本就是市场投资者极关注的板块之一，此次旺山旺水能否入选最新一届榜单，值得持续跟踪。