7月29日，收获业绩大增的ASMPT（00522.HK），股价却表现疲软。截至发稿，跌幅为6.02%，报131.1港元/股。

本次行情形成鲜明反差：公司上半年营收、利润、新增订单大幅上涨，亮眼基本面并未带动股价上行，反而成为资金止盈离场导火索，除赛道层面因素与估值透支外，隔夜美股AI及芯片相关板块大幅下挫，亦对包括ASMPT在内的半导体成份股的表现产生了影响。

在股价大跌之际，ASMPT交出一份不错的中期成绩单。

公告显示，今年上半年，ASMPT销售收入89.03亿港元，同比提升42.5%；综合毛利率41.1%，同比抬升0.9个百分点；归母净利润5.89亿港元，同比增长174.1%。

订单端表现更为火热，上半年新增订单总额127.54亿港元，环比增长68.1%、同比上涨85.1%，订单出货比达到1.43，创下2021年上半年以来新高。

作为全球后道封装设备龙头，ASMPT业务涵盖半导体解决方案、SMT表面贴装设备两大板块，覆盖固晶、焊线、先进封装、电路板贴装全链条，客户囊括台积电、SK海力士、长电科技等海内外头部企业，在HBM存储堆叠、高端异构集成领域手握稀缺技术壁垒。

此轮业绩增长，完全依托AI算力产业链需求爆发。上半年两大业务板块订单同步放量，半导体解决方案、SMT业务订单同比分别大涨81.9%、87.8%。

按终端市场划分，计算设备是第一大收入来源，占总营收33%，主要来自表面贴装技术解决方案，TCB及光子；消费终端紧随其后，占比18%；汽车终端市场占比近12%，增长主要依靠国内新能源汽车需求支撑；通讯终端占10%，受益于高端智能手机需求回暖；工业市场营收占比小幅提升至9%。

不过，即便中期成绩单亮眼，多重分歧促使短线资金选择离场：首先，4月初至7月初，依托AI设备热潮，公司股价实现翻倍，前期涨幅透支了市场乐观预期，业绩正式落地后，短期抛压集中释放。

其次，公司增长高度依赖AI单一算力赛道，需求结构不均衡。手机、家电等传统消费芯片企业资本开支复苏缓慢，若下游AI厂商扩产节奏放缓，整体订单增速将明显承压，增长稳定性存疑。

再者，全球设备行业竞争逐步加剧。国内设备厂商不断抢占中低端市场，海外同行同步加码先进封装赛道，未来价格竞争或将挤压公司毛利率空间。

另值得一提的是，第十三届“港股 100 强” 评选筹备工作正有序开展。港股 100 强榜单综合评估企业盈利水平、业务规模、成长潜力与行业竞争力，是港股市场极具影响力的权威价值榜单。

作为港股稀缺的离岸高端半导体设备龙头，ASMPT 手握全球独家 TCB 设备壁垒、充足远期订单储备，AI算力赛道长期成长空间充足，其能否稳定跻身第十三届“港股 100 强”行列，值得投资者持续跟踪。