成立十年、上市半年、收入同比暴增近四倍、实现盈利——港股AI赛道最强王者诞生，AI盈利新河道已然凿通！

当资本市场还在争论AI何时能够穿越估值周期时，迅策科技（03317.HK）已经率先给出了答案：实现成立十年来的首次上半年盈利，收入同比实现近四倍增长，大幅扭亏为盈，毛利率继续维持高位运行。这不仅是一份超预期的财报，更可能是整个AI行业进入规模化盈利时代的重要信号。

在2026 世界人工智能大会上，高层进一步明确AI产业顶层导向：数据既是AI技术创新的核心生产要素，更是驱动产业智能化迭代的决定性战略资源。长江商学院孙天澍教授在近期产业访谈中提出核心判断：中国这一轮AI更大的机会，不在复制新的消费互联网，而是在 AI To B：智能体对千行百业的产业重构；每个垂直产业都可以借助 AI 拥有自己的“产业大脑”，每个企业都需要建立自己的“智能体系统”。

随着AI产业从通用技术验证加速向行业深度落地渗透，AI数据基础设施赛道迎来确定性结构性成长红利。国内赛道中，迅策凭借全栈技术能力稳居第一梯队，被业内视作对标全球AI软件龙头Palantir的核心标的，在企业级AI实时数据服务领域构筑了核心壁垒。

作为国内头部AI实时数据基础设施与数据分析服务商，迅策2026年中期业绩十分亮眼。根据业绩预告，上半年营收达9.67亿 ，同比暴涨389%，创历年同期新高；Token商业化落地进度显著跑赢预期；归母净利润大幅扭亏，达到7251万元，正式进入盈利持续释放周期。同时，公司经营质量优异，毛利率长期保持高位，客户ARPU值同比提升，客户留存率稳定突破90%，商业化壁垒持续加固。

五大驱动力共振，业绩高增验证战略跃迁成效

这份亮眼成绩单，是行业需求、产品创新、模式升级、场景拓展、全球化布局五重力量共振的结果，更验证了公司从“数据基建商”向“AI时代企业级基础设施操作系统”跃迁的战略成效。

一是行业需求爆发，企业AI从“功能叠加”走向“系统重构”。当前企业AI正从试点验证迈入嵌入核心业务的规模化落地阶段，但普遍面临数据治理碎片化、实时供给不足、安全合规缺失三大痛点，直接接入大模型易出现幻觉率高、准确率不足等问题。

在孙天澍教授的产业框架中，这一阶段的核心矛盾在于：多数企业仍停留在“给旧流程加AI功能”的“+AI”阶段，尚未完成以AI为中心重构生产方式的“AI+”升级。

完成这场转化，需要一批理解产业隐性知识、业务架构与组织变革，兼具AI原生思维的“亨利・福特”—— 他们不是给旧流程增加AI功能，而是以第一性原理重新设计生产方式、商业模式与产业秩序，如百年前福特以电力原生流水线重构汽车工业一般，开创产业“AI 原生”新时代。而迅策提供的，正是产业“AI+”重构必需的底层数据操作系统。随着AI从训练转向推理、从通用走向行业落地，高质量场景化数据基建需求呈指数级攀升。

二是迅策产品实现突破，TokenONE 打开增长天花板。今年5月，迅策发布全球首款 TokenOS 操作系统 TokenONE。该产品以大模型原生架构构建、以Token（词元）为计量单位，实现 AI 核心生产资产的全生命周期管理，被中信证券定义为“数据流操作系统”，适配金融、能源等高实时决策场景。

这一产品恰好对应孙天澍提出的“AI价值倒三角”模型：底层是能源、芯片、算力基建，中间层是模型与技术能力，顶层是产品、场景与产业价值。当前行业底层供给火热、上层价值落地偏慢，Token-per-Watt持续提升，但 Value-per-Token 仍待求索。

TokenONE的核心价值正是打通倒三角上下两层：将企业私有数据精炼为可计量、可定价、可交换的场景Token，覆盖数据接入、清洗、计算到模型调优、智能体调用的全链路闭环。公司差异化路径清晰：不聚焦底层大模型性能迭代，而是将大模型嵌入数据驱动的决策链路，专注场景落地效果，让Token消耗真正转化为产业价值。

三是商业模式验证，迅策的Token付费模式彻底跑通。伴随TokenONE加速落地，Token付费模式已完成商业化验证。截至2026年6月，公司Token付费收入占比突破10%，6月Token模式ARR季度环比增长410%，进度远超市场预期。

传统企业服务遵循“客户数×客单价”线性增长逻辑，Token付费升级为“单价 ×调用量×模块数×客户数”四因子模型，增长动力从客户扩张转向使用深度挖掘，单客价值具备指数级提升空间，打破传统ToB业务的线性增长瓶颈。

四是跨行业筑牢增长底盘。上半年公司成功切入智能汽车、低空经济两大高壁垒赛道，实现多行业落地验证，“算力－数据-Token－模型－应用”全链路一体化加速构建。例如，公司与博泰车联、赛目科技切入智能网联汽车领域，搭建基于Token的物理AI与世界模型训练闭环；与图灵量子达成战略合作，探索量子加速+Token工厂软硬一体技术路径；与沐曦、天数智芯、壁仞三大国产GPU厂商的合作协议同步落定；与格创东智共同探索工业智能制造领域的AI数据基础设施及Token工厂模式；携手洪泰基金共同探索垂直场景Token商业化解决方案，构建AI原生、Token原生的基金新范式；联合深开鸿推动鸿蒙生态数据Token化，探索世界模型与物理AI新边界。

从产业视角看，每一个垂直行业都需要专属的“产业大脑”，而Token工厂正是迅策输出标准化智能体能力的底层载体。

五是国际化突破打开增量空间。今年7月，公司与欧洲数字与AI服务商签署战略合作备忘录，联合开发欧洲市场 Token工厂，TokenOS出海迈出实质性步伐。欧洲对数据主权与合规要求极高，成功进入是对公司技术、合规与安全能力的权威验证，打开了海外增量空间。此外，公司与深圳数据交易所、北京国际大数据交易所订立战略合作，为业务全球化拓展奠定监管合规与生态基础。

增长路径与核心壁垒双向共振，长期成长确定性充足

上半年业绩增长只是价值释放的起点，迅策很多核心竞争力及爆发点有望在后续逐步兑现，长期成长确定性充足。

有分析指出，迅策的TokenONE 当前仍处于商用早期，随着行业Token工厂批量落地、存量客户付费模式切换，全年Token付费收入占比有望冲击20%—30%。

据了解，迅策下半年即将上线的Token交换平台，将推动商业模式从单点收费升级为生态化收费，打开全生态Token流通空间。这一系列创新的核心底气，源于公司覆盖数据全生命周期各大核心环节的全栈技术能力，以及全球首款TokenOS带来的赛道先发优势，技术壁垒正快速转化为生态壁垒。

其次，依托TokenOS积累的垂类数据资产，迅策正基于FDE模式，布局可私有化部署的企业级小模型，将商业模式升级为“模型即服务”。垂直小模型相较通用大模型，在交互成本、部署效率、能耗上均有量级优势。迅策这一布局的深层壁垒，来自深耕11大高壁垒行业、服务230家头部客户沉淀的场景认知与数据资产，难以短期复刻，也让公司成为产业AI浪潮中稀缺的“架构师型”企业。

从核心竞争力角度上看，迅策的高客户黏性将保障业绩的增长韧性。众所周知，美国AI数据赛道已诞生万亿市值的企业，而国内仍存规模化龙头空白，叠加政策明确加持，国产替代空间广阔。迅策持续切入高壁垒赛道，Token工厂模式的跨行业复制能力持续得到验证，产品深度嵌入客户核心业务流程，为业绩增长提供了稳固基本盘。

最为重要一点是，健康财务结构护航，规模效应持续释放。迅策的资产负债率处于行业低位，在手现金流充裕，平台化架构带来的规模效应持续释放，为长期研发投入与市场拓展提供坚实支撑。

结语

从数据治理服务商到Token经济时代的基础设施运营商，迅策用十年沉淀完成技术与商业模式双重验证，中期业绩跨越式增长只是Token化战略价值释放的起点。

在AI从通用走向行业的历史进程中，产业需要的不只是更多Token供给，更是能打通数据、模型与业务的“产业架构师”。迅策以数据基建为底座、TokenOS为载体，正成为各行业“AI+”重构的核心使能者，长期投资价值有望迎来系统性重估。