8月24日晚间，剑桥科技（06166.HK）披露2026年上半年未经审核中期业绩。受益全球AI算力建设浪潮，高速光模块订单爆发，公司营收、归母净利润实现大幅增长，但受上游元器件备货等因素影响，经营活动现金流大幅净流出，同时董事会提议中期现金分红。

8月26日，利好刺激的背景下，公司股价大涨9.45%，A股的剑桥科技（603083.SH）则涨停10%，数亿元资金牢牢封住涨停板。

根据港交所披露的中期业绩公告，截至2026年6月30日止六个月，集团实现营业收入27.05亿元人民币，同比增长32.92%；利润总额2.74亿元人民币，同比增长130.46%；本公司权益持有人应占期内溢利3.28亿元人民币，同比增长171.08%；扣除非经常性损益后归母净利润3.19亿元人民币，同比增长168.42%；基本每股收益0.93元人民币。

董事会提议，拟每股派发现金红利0.09元（含税），合计拟派发现金红利约3314.25万元，分红占上半年归母净利润比例10.11%，A股以人民币派发，H股以港元派发。

上半年高速光模块业务为本次业绩增长核心引擎。公司800G系列光模块完成多家海外大客户认证，上半年实现大批量交付；基于3nmDSP、200G/lane硅光技术的新一代1.6T光模块完成认证测试，计划2026年下半年大批量发货；同时推进LPO/LRO、ELSFP、XPO、NPO等下一代光互连产品的研发、送样与客户验证。

而上半年电信宽带产品事业部受Flash、DDR、PCB、MLCC等元器件大幅涨价，海外运营商采购观望，板块整体营收同比有所下滑。但高价值的25GPON、XGS-PON、10GEPON产品发货占比超60%；目前公司通过软件优化降低存储硬件消耗，对冲存储芯片涨价带来的成本压力。

此外，上半年无线网络与边缘计算事业部同样遭遇存储器件价格暴涨冲击，WiFi 产品物料成本抬升，板块营收承压。

然而，AI算力需求爆发，公司为锁定DSP、激光器等核心元器件产能，加大原材料预付备货，导致上半年经营活动产生的现金流量净额-11.13亿元人民币，去年同期-1.90亿元，现金流出显著扩大。上半年研发投入2.09亿元，同比增长29.89%，资源重点向高速光互连方向倾斜。

总体来看，剑桥科技是A+H上市通信硬件厂商，业务覆盖高速光模块、电信宽带终端、无线网络及边缘计算设备，公司深度受益AI数据中心高速互联建设浪潮，整体业绩不俗。

虽然业绩、股价亮眼，但资本市场仍存在一些分歧。有谨慎的机构指出：当前高速光模块赛道竞争加剧，核心DSP、激光器等关键器件供应、价格存在不确定性，行业技术迭代速度快，若下一代产品研发认证不及预期，公司存在产品落后风险。

另外，中际旭创、新易盛作为头部光模块供应商，在技术和规模上占据优势，在科技巨头供应链中地位稳固。这两大“卷王”在产能和成本控制上的优势，正在挤压后来者的市场空间。这或许也是剑桥科技面临的考验。

值得一提的是，剑桥科技作为A+H稀缺高速光模块代表性标的，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围第十三届港股100强候选榜单，值得市场期待。据了解，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。