2026年上半年，国内保险业告别粗放式规模竞赛，深化转型、回归保障本源成为行业行进的主线。在宏观经济稳中有进，居民保障意识持续觉醒的大背景之下，阳光保险（06963.HK）交出了一份极具韧性的中期答卷。

财报显示，上半年，阳光保险的内含价值、新业务价值、归母净利润三大核心价值指标同步向好，内部业务结构持续迭代优化，寿险、财险多板块协同创造价值的格局日渐清晰，“新阳光战略”多年深耕积淀的改革成效，已然真切映射在半年度的经营数据之中。

核心价值指标齐升，新旧业务兑现转型成果

从已披露的中期经营数据来看，2026年上半年阳光保险实现总保费909.1亿元（单位人民币，下同），同比增长12.5%；归母净利润46.9亿元，同比增长38.5%；集团内含价值1,294.3亿元，较上年末提升7.2%。截至2026年6月末，有效客户规模增长至3,212.7万。

对于保险集团而言，利润与内含价值同步走高，代表存量业务沉淀的价值和当期经营成果形成正向呼应，企业不再单纯追逐规模扩张，而是将价值创造放在经营的核心位置。而客户经营体系重构、数智化底层能力搭建，不再是纸面规划，已经演变为支撑企业穿越周期的坚实底座。

作为集团价值的压舱石，寿险板块的表现决定着整体转型成色。2026年上半年阳光人寿新业务价值46.6亿元，同比增长16.4%；合同服务边际余额614.5亿元，较上年末增长6.7%。新增业务价值和存量业务价值同步增厚。这份增长的底层驱动力，来自代理人队伍的结构性蜕变：团队向着年轻化、知识化、专业化方向迭代升级，配套标准化客户经营作业体系，直接带动高价值期缴业务爆发，上半年个险新单期缴保费46.2亿元，同比大涨60.0%，活动人均产能同比提升 31.3%，高素质精英代理人占比持续抬升，为高价值保单持续输出筑牢人力根基。团险、经代、网销多元渠道齐头并进，构筑多点支撑的价值获取体系。

在队伍提质之外，产品迭代与客户精细化运营进一步放大寿险经营效益。围绕家庭全生命周期保障需求，公司搭建养老规划、少儿保障、财富传承的完整产品矩阵，场景化保障服务组合有效提升客户接受度。中高端客群拓展成效突出，首年标准保费5万元、15万元以上客户数量分别同比增长19.9%、23.0%，精细化的客户分层运营，深度挖掘客户全生命周期内的业务潜力，拉长价值贡献周期，实现存量池内生价值释放。

紧随寿险之后，财险板块完成了由规模优先向效益优先的逻辑切换，成为阳光保险重要的利润补充。

2026年上半年，阳光保险主动优化业务布局，聚焦优质主业赛道，非保证险保费240.1亿元，同比增长5.3%。业务结构优化带动盈利表现大幅改善，实现净利润8.0亿元，同比增长55.1%，承保综合成本率98.7%，同比下降0.1个百分点，显示出成本控制的能力，承保利润3.1亿元，承保端实现稳健盈利。

在财险业务中，车险依托精细化的风险定价能力，家用车、新能源车优质业务占比持续抬升，上半年车险承保利润同比增长24.2%。非车险领域，农险、意健险、责任险等高价值业务保持双位数增长。个人客户内部交叉转化效果稳步提升，面向团体客户打造的风险减量服务，构建起独有的业务优势。数智化能力贯穿定价、理赔、运维全流程，持续提升财险板块对集团整体的利润贡献。

创新驱动：产品与科技创新双轮，构筑价值发展硬壁垒

如果说人力改革、业务调优是阳光保险转型的表层成果，那么产品创新与数字化能力，则是企业能够持续拉开行业差距的内核。保险行业同质化竞争由来已久，想要跳出价格内卷，需要真正从客户真实需求出发打磨供给，同时依靠科技改造传统业务链路。

产品端，公司锚定家庭全生命周期保障痛点布局。顺应人口老龄化浪潮，不断完善养老年金、长期护理相关产品供给，拓宽高龄人群投保边界，配套健康管理、养老服务权益，兼顾资金规划与养老照护；面向家庭少儿群体，完善重疾、医疗教育类保障；针对高净值家庭，把保险保障和财富传承需求相结合，丰富定制化解决方案。同时深耕普惠保障赛道，面向广大普通群体推出适配性强的保险产品，兼顾商业价值与民生保障，进一步拓宽价值客户的覆盖广度。

供给侧的优化，需要科技能力落地来承接。阳光保险则依托“机器人工程”与“数据工程”两大抓手，把AI、大数据能力落地到销售、服务、风控、管理各个环节。面向一线人员打造智能经营辅助工具，帮助快速梳理客户画像、输出适配方案，提升业务开展效率；服务端不断迭代线上服务平台，投保、保全、理赔流程持续简化，缩短客户等待时长；风控端依靠数据模型实现更精准的风险识别，保障业务高质量运行；内部管理通过各类智能机器人，实现资源配置优化，持续降低运营损耗。

诚然，在产品与科技创新双轮渠道之下，阳光保险正在深度激活存量客户的生命周期价值，同时深度挖掘全新业务增长点，为寿险、财险两大板块持续赋能，这也进一步解释了，为何在行业普遍承压增长缓慢的背景下，公司仍能实现双位数增长。这背后，是产品供给与科技能力协同发力的结果，也是公司战略定力与执行效率的直接体现。

行业红利之下，价值成长具备充足基础

放眼国内保险市场，人口老龄化加速、家庭风险保障意识觉醒、居民财富管理需求抬升，整个行业具备长期成长土壤，但行业红利并不会自动转化为企业业绩，最终依旧考验企业战略执行能力。

对于阳光保险而言，寿险依旧是集团的价值主引擎。随着高素质代理人队伍持续扩容，个险高产能底盘不断夯实，有望持续输出高质量新单；叠加产品矩阵迭代、中高端客户池持续扩张，存量客户价值将进一步释放，配合不断完善的资产负债协同管理体系，内含价值增长基础将愈发牢固。财险板块将延续效益优先的发展思路，巩固车险精细化运营优势，持续放大风险减量服务的独有特色，稳固承保盈利水平，进一步抬升对集团的利润贡献。

产品创新、数字化建设也并非一劳永逸，后续仍将紧跟社会需求迭代打磨。作为高成长性的稀缺民营保险集团深谙其道，在行业变革中持续进化，上半年深入推进“AI+”战略落地布局，围绕客户生命周期全流程挖掘数据价值，推动场景化深度应用，助力数据价值实现规模化释放，为业务增长注入持续动能。让投资者清晰地看到，阳光保险稳健及可持续的价值成长路径。

站在“新阳光战略”的框架下不难预见，阳光保险将持续深耕养老、健康、财富管理赛道，不断迭代场景化保障解决方案，持续开拓价值业务的增量空间，寿险与财险两大板块仍具备可观的成长潜力。尤其随着集团科技创新能力的持续沉淀，产品与服务层面的差异化特质将进一步凸显，在优化客户服务体验的同时撬动内部运营效率提升，继而夯实自身在保险行业的核心竞争壁垒。

回顾2026年上半年，阳光保险多项价值指标同步走高，印证“新阳光战略”转型已经步入收获阶段。队伍、客户、产品、创新、科技各方面能力持续打磨精进，后续随着各项战略举措不断落地，企业的内含价值与新业务价值有望保持稳步抬升。